19.06.2026 13:51
Риторика ЦБ заметно ужесточилась.
Риторика ЦБ заметно ужесточилась.
Эльвира Набиуллина заявила, что баланс рисков для экономики сместился в сторону проинфляционных факторов, а бюджетный риск уже фактически реализуется. По ее словам, текущая картина рисков ограничивает возможности для дальнейшего снижения ключевой ставки.
Регулятор отмечает, что недавнее замедление инфляции во многом обеспечено разовыми факторами. Дополнительное давление на цены в июне окажет рост стоимости топлива. При этом ситуация на рынке труда остается напряженной: дефицит кадров сокращается медленно, а в ряде регионов этот процесс и вовсе остановился.
На заседании ЦБ рассматривал не только снижение ставки на 25 б.п., но и вариант сохранения ставки без изменений, что подчеркивает растущую осторожность регулятора. Снижение на 50 б.п. также обсуждалось, однако поддержки не получило.
Главный вывод: Банк России дает понять, что цикл смягчения денежно-кредитной политики может оказаться значительно более коротким, чем ожидал рынок. Пространство для дальнейшего снижения ставки заметно сократилось, а инфляционные риски вновь выходят на первый план.
Эльвира Набиуллина заявила, что баланс рисков для экономики сместился в сторону проинфляционных факторов, а бюджетный риск уже фактически реализуется. По ее словам, текущая картина рисков ограничивает возможности для дальнейшего снижения ключевой ставки.
Регулятор отмечает, что недавнее замедление инфляции во многом обеспечено разовыми факторами. Дополнительное давление на цены в июне окажет рост стоимости топлива. При этом ситуация на рынке труда остается напряженной: дефицит кадров сокращается медленно, а в ряде регионов этот процесс и вовсе остановился.
На заседании ЦБ рассматривал не только снижение ставки на 25 б.п., но и вариант сохранения ставки без изменений, что подчеркивает растущую осторожность регулятора. Снижение на 50 б.п. также обсуждалось, однако поддержки не получило.
Главный вывод: Банк России дает понять, что цикл смягчения денежно-кредитной политики может оказаться значительно более коротким, чем ожидал рынок. Пространство для дальнейшего снижения ставки заметно сократилось, а инфляционные риски вновь выходят на первый план.