Инвестиционный кризис и промышленная инфляция в США

Колонка от 23 июня 2026 года

Текущий финансово-экономический кризис затрагивает множество разных проблем. От логистических (и это не только проблемы Ормузского пролива) до инфляционных (напомню, промышленная инфляция в США по итогам мая 2026 года составила 13.1% в годовом выражении; речь идёт не об индексе PPI, а о совокупном изменении цен во всех промышленных товарах).

Но главными являются проблемы инвестиционные. Нет, разумеется, инвестиции (напомним, инвестиции — это вложения в основные средства предприятий, всё остальное, по сути, спекуляции) идут, но их объём значительно ниже, чем нужно даже для поддержания уровня мирового производства. Пример — те же США, в которых официальный индекс-дефлятор около 4% и, скорее всего, это означает, что реальное изменение промышленного производства существенно отрицательное. Поскольку для промышленности инфляция сильно занижена (с 13% до 4).

Почему? А потому, что доходность в спекулятивном секторе настолько выше, что никто в здравом уме и твёрдой памяти в реальный сектор вкладываться не будет. Нет, объявить, например, о строительстве новых дата-центров можно (поскольку это повышает капитализацию компаний, занимающихся «искусственным интеллектом»), но из тех дата-центров, которые должны были вступить в строй в США в этом году, начали строительство только процентов 50.

И дальше ситуация будет только ухудшаться. И по этой причине ключевым моментом становится инвестиционная политика. В том числе, после кризиса. И вот, на днях глава правительства РФ Михаил Мишустин принял участие в пленарном заседании V Ташкентского международного инвестиционного форума.

Отметим, что на форум поехал от России не министр, не вице-премьер, а председатель правительства. Ровно потому, что тема эта становится чуть ли не самой важной. И, для того, чтобы это стало понятно, Мишустин чётко (хотя и политкорректно!) описал проблемы современной реальности: «Сегодня мировая экономика находится на этапе глубоких изменений. Усиливается турбулентность, обостряются торговые войны, широко применяется протекционизм, недобросовестная конкуренция. И конечно, всё это ставит перед нами, перед странами системные задачи, от решения которых зависит, сможем ли мы обеспечить устойчивое развитие национальных экономик и добиться повышения качества жизни граждан наших стран.

Именно поэтому мы пересматриваем промышленные, технологические, логистические цепочки, разрабатываем новые финансовые и инвестиционные инструменты, укрепляем партнёрские межгосударственные отношения, чтобы находить совместные ответы на вызовы времени»

Много было сказано о конкретных проектах взаимодействия России и Узбекистана, но главное было в этом месте: «В своём выступлении на Петербургском экономическом форуме уважаемый Президент Узбекистана Шавкат Миромонович Мирзиёев выдвинул целый ряд важных инициатив. Прежде всего это евразийский пояс технологической индустриализации – для создания производств полного цикла: от разработки технологии до выхода на внешние рынки. А также по формированию совместной цифровой экосистемы с использованием искусственного интеллекта, единого цифрового профиля занятости и платформы развития человеческого капитала».

Иными словами, и у Узбекистана, и у России есть понимание того, насколько будет меняться ситуация в мире и насколько важно создание инструментов и систем взаимного сотрудничества. Фактически, Мишустин закладывает сегодня фундамент посткризисного взаимодействия, с чётким пониманием того, что инструменты долларовые, которые доминировали в последние десятилетия, своё значения будут утрачивать. Если вообще сохраняться.

Так что будем надеяться, что эта работа продолжится успешно!