24.07.2026 10:36
Банк России десятый раз подряд снизил ключевую ставку — на 25 базисных пунктов, до 14% годовых.
Банк России десятый раз подряд снизил ключевую ставку — на 25 базисных пунктов, до 14% годовых. Решение принял совет директоров регулятора 24 июля.
В Центробанке отметили, что экономика во втором квартале 2026 года росла умеренными темпами, однако дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики должно проходить более плавно.
Существенное повышение цен и инфляционных ожиданий в летние месяцы в значительной степени связано с разовыми факторами. Среди них регулятор выделил подорожание моторного топлива и плодоовощной продукции.
Годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%. По итогам всего 2026 года Банк России ожидает её в диапазоне 6–7% из-за значительного роста стоимости топлива.
Оценка устойчивой инфляции сохраняется на уровне 4–5% в пересчёте на год.
Текущий рост цен с поправкой на сезонность во втором квартале составил в среднем 5% в годовом выражении. В первом квартале показатель находился на уровне 8,7%, а в четвёртом квартале 2025 года — 4,3%.
Базовая инфляция во втором квартале замедлилась до 4,2% после 6,2% в январе — марте и 4,9% в конце прошлого года.
При этом в июне и июле рост цен вновь ускорился. Инфляционные ожидания населения, предприятий и участников финансового рынка повысились. Их сохранение на высоком уровне может помешать дальнейшему устойчивому замедлению инфляции.
Базовый сценарий Центробанка предполагает, что средняя ключевая ставка по итогам 2026 года составит 14,5–14,6%, а в 2027 году будет находиться в диапазоне 10,5–12,5%.
С учётом проводимой денежно-кредитной политики в 2027 году и последующие годы инфляция, по прогнозу регулятора, вернётся к целевому уровню.
Экономика России во втором квартале продолжила умеренно расти. Основной вклад обеспечил потребительский спрос.
Инвестиционная активность несколько восстановилась, однако в целом оставалась сдержанной. С июня на выпуск в отдельных отраслях всё сильнее влияет временное сокращение производственных возможностей.
Предприятия за последний месяц существенно снизили ожидания относительно будущего спроса и объёмов производства. В Банке России считают, что это может указывать на замедление потребления во втором полугодии.
Прогноз роста российского ВВП в 2026 году понижен до 0–1%. Оценки на 2027–2028 годы оставлены без изменений.
Напряжённость на рынке труда постепенно снижается. По данным опросов, обеспеченность предприятий сотрудниками улучшилась.
Рост заработных плат замедлился, но по-прежнему опережает повышение производительности труда. Безработица сохраняется на исторически минимальных уровнях.
Денежно-кредитные условия Банк России оценивает как умеренно жёсткие.
Процентные ставки выросли в большинстве сегментов финансового рынка. Однако из-за повышения инфляционных ожиданий реальная жёсткость условий несколько снизилась. Неценовые требования банков к заёмщикам остаются строгими.
Кредитование в июне замедлилось прежде всего из-за корпоративного сектора. Одновременно ускорился рост розничного кредитного портфеля, а склонность российских семей к сбережению несколько уменьшилась.
Проинфляционные риски на среднесрочном горизонте по-прежнему преобладают.
Среди основных угроз регулятор называет возможный перенос в цены издержек, возникших из-за временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях, высокие инфляционные ожидания и продолжительный рост зарплат темпами выше производительности труда.
Дополнительными рисками остаются ухудшение перспектив мировой экономики и усиление глобального ценового давления на фоне геополитической напряжённости.
В случае сохранения более высокого структурного дефицита может потребоваться более жёсткая денежно-кредитная политика, чем предусмотрено текущим сценарием.
Дальнейшие решения по ставке будут зависеть от динамики инфляции, инфляционных ожиданий, внутренней экономической ситуации и внешних рисков.
Следующее заседание совета директоров, на котором рассмотрят уровень ключевой ставки, состоится 11 сентября. Решение будет опубликовано в 13:30 мск.
👉Подписаться на канал
В Центробанке отметили, что экономика во втором квартале 2026 года росла умеренными темпами, однако дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики должно проходить более плавно.
Существенное повышение цен и инфляционных ожиданий в летние месяцы в значительной степени связано с разовыми факторами. Среди них регулятор выделил подорожание моторного топлива и плодоовощной продукции.
Годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%. По итогам всего 2026 года Банк России ожидает её в диапазоне 6–7% из-за значительного роста стоимости топлива.
Оценка устойчивой инфляции сохраняется на уровне 4–5% в пересчёте на год.
Текущий рост цен с поправкой на сезонность во втором квартале составил в среднем 5% в годовом выражении. В первом квартале показатель находился на уровне 8,7%, а в четвёртом квартале 2025 года — 4,3%.
Базовая инфляция во втором квартале замедлилась до 4,2% после 6,2% в январе — марте и 4,9% в конце прошлого года.
При этом в июне и июле рост цен вновь ускорился. Инфляционные ожидания населения, предприятий и участников финансового рынка повысились. Их сохранение на высоком уровне может помешать дальнейшему устойчивому замедлению инфляции.
Базовый сценарий Центробанка предполагает, что средняя ключевая ставка по итогам 2026 года составит 14,5–14,6%, а в 2027 году будет находиться в диапазоне 10,5–12,5%.
С учётом проводимой денежно-кредитной политики в 2027 году и последующие годы инфляция, по прогнозу регулятора, вернётся к целевому уровню.
Экономика России во втором квартале продолжила умеренно расти. Основной вклад обеспечил потребительский спрос.
Инвестиционная активность несколько восстановилась, однако в целом оставалась сдержанной. С июня на выпуск в отдельных отраслях всё сильнее влияет временное сокращение производственных возможностей.
Предприятия за последний месяц существенно снизили ожидания относительно будущего спроса и объёмов производства. В Банке России считают, что это может указывать на замедление потребления во втором полугодии.
Прогноз роста российского ВВП в 2026 году понижен до 0–1%. Оценки на 2027–2028 годы оставлены без изменений.
Напряжённость на рынке труда постепенно снижается. По данным опросов, обеспеченность предприятий сотрудниками улучшилась.
Рост заработных плат замедлился, но по-прежнему опережает повышение производительности труда. Безработица сохраняется на исторически минимальных уровнях.
Денежно-кредитные условия Банк России оценивает как умеренно жёсткие.
Процентные ставки выросли в большинстве сегментов финансового рынка. Однако из-за повышения инфляционных ожиданий реальная жёсткость условий несколько снизилась. Неценовые требования банков к заёмщикам остаются строгими.
Кредитование в июне замедлилось прежде всего из-за корпоративного сектора. Одновременно ускорился рост розничного кредитного портфеля, а склонность российских семей к сбережению несколько уменьшилась.
Проинфляционные риски на среднесрочном горизонте по-прежнему преобладают.
Среди основных угроз регулятор называет возможный перенос в цены издержек, возникших из-за временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях, высокие инфляционные ожидания и продолжительный рост зарплат темпами выше производительности труда.
Дополнительными рисками остаются ухудшение перспектив мировой экономики и усиление глобального ценового давления на фоне геополитической напряжённости.
В случае сохранения более высокого структурного дефицита может потребоваться более жёсткая денежно-кредитная политика, чем предусмотрено текущим сценарием.
Дальнейшие решения по ставке будут зависеть от динамики инфляции, инфляционных ожиданий, внутренней экономической ситуации и внешних рисков.
Следующее заседание совета директоров, на котором рассмотрят уровень ключевой ставки, состоится 11 сентября. Решение будет опубликовано в 13:30 мск.
👉Подписаться на канал