27.05.2026 02:52
Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов поднял в интервью важную тему: риск «эффекта гистерезиса» в российской экономике.
Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов поднял в интервью важную тему: риск «эффекта гистерезиса» в российской экономике.
Если совсем просто, это эффект памяти. Экономика слишком долго работает ниже своих возможностей, а потом уже не может быстро вернуться в нормальный режим. Бизнес режет инвестиции, люди уходят из профессий, оборудование не обновляется, проекты замораживаются, цепочки рвутся. Через год выясняется, что спрос можно было бы восстановить, но производить уже некому, не на чем и не за что.
Несколько месяцев жёсткой денежно-кредитной политики экономика выдержит. Это нужно, чтобы сбить инфляционные ожидания. Но если держать её ниже потенциала год и больше, появляется риск, что система «запомнит» слабость.
Сейчас ключевая ставка 14,5%. Инфляция в апреле - 5,6%. ЦБ ждёт рост ВВП в 2026 году всего на 0,5-1,5%. То есть охлаждение у нас это такой ожидаемый рабочий режим.
ЦБ утверждает, что простого выбора нет. Быстро снизить ставку - значит разогнать инфляцию. Держать жёстко слишком долго - можно задушить инвестиции и кредитование.
Правда, кажется, что второй вариант уже отлично отработал.
🇷🇺 Брекотин: MAX | ТГ | RuTube | VK
Если совсем просто, это эффект памяти. Экономика слишком долго работает ниже своих возможностей, а потом уже не может быстро вернуться в нормальный режим. Бизнес режет инвестиции, люди уходят из профессий, оборудование не обновляется, проекты замораживаются, цепочки рвутся. Через год выясняется, что спрос можно было бы восстановить, но производить уже некому, не на чем и не за что.
Несколько месяцев жёсткой денежно-кредитной политики экономика выдержит. Это нужно, чтобы сбить инфляционные ожидания. Но если держать её ниже потенциала год и больше, появляется риск, что система «запомнит» слабость.
Сейчас ключевая ставка 14,5%. Инфляция в апреле - 5,6%. ЦБ ждёт рост ВВП в 2026 году всего на 0,5-1,5%. То есть охлаждение у нас это такой ожидаемый рабочий режим.
ЦБ утверждает, что простого выбора нет. Быстро снизить ставку - значит разогнать инфляцию. Держать жёстко слишком долго - можно задушить инвестиции и кредитование.
Правда, кажется, что второй вариант уже отлично отработал.
🇷🇺 Брекотин: MAX | ТГ | RuTube | VK