📶 Kept ожидает роста цен на металлы Норникеля Консалтинговая компания Kept обновила обзор динамики цен в металлургической промышленности, отметив, что…

📶 Kept ожидает роста цен на металлы Норникеля

Как нормализовать вес, вернуть энергию и полюбить своё тело за 21 день за счёт персонального меню без голодовок и подсчёта калорий

Бесплатный марафон по нутрициологии: составьте рацион, который подстраивается под ваш ритм жизни

Записаться на марафон →

Консалтинговая компания Kept обновила обзор динамики цен в металлургической промышленности, отметив, что, помимо золота, инвестиционный аппетит распространился и на другие драгметаллы на фоне стремления захеджировать инфляционные риски и определенной дедолларизации расчетов. Рассказываем о взгляде Kept на рынки металлов.

🚰 Никель

🔹 Рынок никеля в 2025 году оставался профицитным. Спрос на никель со стороны производителей нержавеющей стали продолжает оставаться сдержанным, но в определенной мере компенсируется спросом в секторе электромобилей. При этом цена никеля в декабре 2025 года начала расти и на первой неделе января превысила 18 тыс. долларов США за тонну (уровень, не наблюдавшийся с лета 2024 года), после чего стабилизировалась выше 17 тыс. долларов США за тонну. 

🔹 В числе причин роста цен на никель можно выделить сообщения от властей Индонезии о планах сокращения в 2026 году квот на добычу никелевой руды до ~250 млн тонн (снижение на 34% г/г) для того, чтобы сбалансировать рынок. Впоследствии поддержку ценам никеля оказали сообщения о намерении Индонезии сократить квоты на добычу на крупнейшем в мире руднике Weda Bay Nickel на 71%, до 12 млн тонн в год. 

🔹 Kept ожидает, что средняя цена никеля в 2026 году увеличится на 9,7–14,1% г/г и достигнет 16,6–17,3 тыс. долларов США за тонну с тенденцией к постепенному росту до 18 тыс. долларов США за тонну к 2030 году.

🎺 Медь

▫️ Средняя цена меди выросла в четвертом квартале 2025 года на 13,2% кв/кв и на 20,7% г/г, до 11,1 тыс. долларов США за тонну. К росту цен привело множество факторов, в том числе несколько аварий на крупнейших медных рудниках, опасения в части увеличения импортных пошлин со стороны США, планы китайских медеплавильных заводов по снижению производства в 2026 году на 10% из-за низких тарифов на переработку, а также рост потребления в секторах ВИЭ, электросетей и ЦОДов.

▫️ По прогнозу Kept, средняя цена меди в 2026 году увеличится на 26–31% г/г и достигнет 12,5–13 тыс. долларов США за тонну с тенденцией к постепенному росту до 13,5 тыс. долларов США за тонну к 2030 году.

⭐️ Платина и палладий

🔸 Металлы платиновой группы продемонстрировали бурный рост в четвертом квартале 2025 года: платина — на 17% кв/кв и на 67% г/г, палладий — на 23% кв/кв и на 42% г/г. Рост цен на металлы платиновой группы во многом был обусловлен увеличением спроса на фоне значительного роста цен на золото. 

🔸 По прогнозу Kept, средняя цена платины в 2026 году увеличится на 58–83% г/г и достигнет 2–2,3 тыс. долларов США за тройскую унцию с тенденцией к стабилизации до 1,9 тыс. долларов США к 2030 году. 

🔸 Средняя цена палладия в 2026 году, по прогнозу консалтинговой компании, увеличится на 31–61% г/г и достигнет 1,5–1,8 тыс. долларов США за тройскую унцию с тенденцией к стабилизации до 1,4 тыс. долларов США к 2030 году. 

🧠 Наши комментарии

Норникель является бенефициаром роста цен на базовые цветные металлы (никель, медь) и металлы платиновой группы (палладий, платина), занимающие ключевое место в портфеле продукции компании, а также бенефициаром возможного ослабления рубля, так как продукция компании преимущественно направляется на экспорт.

Учитывая позитивную ценовую конъюнктуру на рынках никеля, меди и металлов платиновой группы, входящих в корзину металлов компании, а также потенциальное снижение ключевой ставки Банка России в 2026 году, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что акции Норникеля являются инвестиционно привлекательными для долгосрочных инвесторов.