25.08.2026 15:40
🙄 Указ № 604: чего опасается рынок?
🙄 Указ № 604: чего опасается рынок?
24 августа подписан указ о временном управлении критической инфраструктурой, который негативно отразился на рынке. Под управление потенциально может попасть не только повреждённый объект, но и другое имущество, ценные бумаги и права того же хозяйствующего субъекта. В перечне — энергетика, промышленность, связь, транспорт, склады и логистика.
🙂 Как Евген понял, сама атака на объект или его остановка автоматически не включает механизм, предусмотренный указом. Решение принимает Правительство по поручению Президента, если защиту признают несвоевременной или неэффективной либо объект слишком долго не восстанавливается.
Формально это не национализация: собственность сохраняется, а управляющий не может продать имущество. Но он получает полномочия собственника.
💁♂️ Рынок боится не столько вероятности массового применения этого указа, сколько широты формулировок. Пока неясно, что считать достаточной защитой, каков срок управления и могут ли затронуть другие активы. Власти говорят о точечном применении, тем временем РСПП предлагает уточнить саму процедуру.
❗️Компании при этом могут оказаться в разных условиях. Чем больше у бизнеса заводов, НПЗ, терминалов, складов и других критических объектов, тем выше расходы на безопасность, страхование, резервные мощности и ремонт. Это увеличивает капитальные затраты, снижает свободный денежный поток и может давить на акции.
У разработчиков ПО и компаний с небольшим объёмом физических активов прямой риск ниже. Конечно, он не нулевой: у них могут быть дата-центры и платёжная инфраструктура.
👀 Ну вот банки (финансовые организации в целом). Если у промышленных и логистических заёмщиков ухудшатся денежные потоки, снизится стоимость залога или вырастут сроки восстановления, банки могут увеличить резервы.
Тогда часть риска перейдёт с инфраструктурных компаний на финансовый сектор через рост стоимости риска и снижение прибыли. Если добавить сюда проблемы малого и среднего бизнеса после последних атак, то тут пока, конечно, всё неоднозначно.
Но такой эффект будет точечным и зависит от страхования, господдержки и качества заёмщиков.
👨💻 Таким образом, этот указ всё-таки сегодня с точки зрения макро среды даёт перевес компаниям именно без физических объектов. Это то, что стоит учитывать при анализе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Евген
Telegram Max VK
24 августа подписан указ о временном управлении критической инфраструктурой, который негативно отразился на рынке. Под управление потенциально может попасть не только повреждённый объект, но и другое имущество, ценные бумаги и права того же хозяйствующего субъекта. В перечне — энергетика, промышленность, связь, транспорт, склады и логистика.
🙂 Как Евген понял, сама атака на объект или его остановка автоматически не включает механизм, предусмотренный указом. Решение принимает Правительство по поручению Президента, если защиту признают несвоевременной или неэффективной либо объект слишком долго не восстанавливается.
Формально это не национализация: собственность сохраняется, а управляющий не может продать имущество. Но он получает полномочия собственника.
💁♂️ Рынок боится не столько вероятности массового применения этого указа, сколько широты формулировок. Пока неясно, что считать достаточной защитой, каков срок управления и могут ли затронуть другие активы. Власти говорят о точечном применении, тем временем РСПП предлагает уточнить саму процедуру.
❗️Компании при этом могут оказаться в разных условиях. Чем больше у бизнеса заводов, НПЗ, терминалов, складов и других критических объектов, тем выше расходы на безопасность, страхование, резервные мощности и ремонт. Это увеличивает капитальные затраты, снижает свободный денежный поток и может давить на акции.
У разработчиков ПО и компаний с небольшим объёмом физических активов прямой риск ниже. Конечно, он не нулевой: у них могут быть дата-центры и платёжная инфраструктура.
👀 Ну вот банки (финансовые организации в целом). Если у промышленных и логистических заёмщиков ухудшатся денежные потоки, снизится стоимость залога или вырастут сроки восстановления, банки могут увеличить резервы.
Тогда часть риска перейдёт с инфраструктурных компаний на финансовый сектор через рост стоимости риска и снижение прибыли. Если добавить сюда проблемы малого и среднего бизнеса после последних атак, то тут пока, конечно, всё неоднозначно.
Но такой эффект будет точечным и зависит от страхования, господдержки и качества заёмщиков.
👨💻 Таким образом, этот указ всё-таки сегодня с точки зрения макро среды даёт перевес компаниям именно без физических объектов. Это то, что стоит учитывать при анализе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Евген
Telegram Max VK