12.05.2026 13:12
ТГК-14 и дивиденды, которые грели кошельки, а не батареи В 2025 году выручка ТГК-14 превысила 21,3 миллиарда рублей. Чи
ТГК-14 и дивиденды, которые грели кошельки, а не батареи
В 2025 году выручка ТГК-14 превысила 21,3 миллиарда рублей. Чистая прибыль при этом рухнула в 3,4 раза — до 461 миллиона рублей. Куда ушли десятки миллиардов, если прибыль исчисляется сотнями миллионов? Ответ прост: значительная часть средств направлялась на выплату дивидендов акционерам. Только за 2024 год — 935 миллионов рублей. При этом жители Бурятии и Забайкалья платили за тепло баснословные деньги, а Чита продолжала задыхаться в смоге от устаревшего оборудования. Схема, раскрытая следствием, поражает цинизмом: миллиарды уходили из компании в карманы бенефициаров под видом зарплат, премий и дивидендов, а сама ТГК-14 оказалась на грани банкротства.
«Особая» дивидендная политика
Дивидендная политика ПАО «ТГК-14» формально рекомендовала направлять на выплаты акционерам не менее 50% чистой прибыли по РСБУ. Это стандартная практика для публичных компаний: часть прибыли должна оставаться в предприятии на развитие, модернизацию, ремонты. Однако на деле эта рекомендация систематически нарушалась.
По итогам 2022 года на дивидендные выплаты было направлено 100% чистой прибыли. По итогам 2023 года — 96%. Компания фактически не оставляла себе денег на собственные нужды, перекачивая всё, что зарабатывала, напрямую в карманы акционеров.
Особенно показательна ситуация 2024 года. В мае годовое общее собрание акционеров утвердило дивиденды с доходностью 8,4%. Однако уже в августе совет директоров рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды по итогам первого полугодия — ещё 619,5 миллиона рублей, то есть снова 100% чистой прибыли за этот период. Промежуточные дивиденды компания выплачивает второй год подряд, являясь единственной в электроэнергетическом секторе РФ, кто делает это дважды в год.
Общая дивидендная доходность выплат ТГК-14 в 2024 году должна была составить 12,6%. То есть пока предприятие брало в долг, обслуживало кредиты и замораживало ремонты, оно умудрялось обеспечивать своим акционерам двузначную доходность.
Абсурдная схема: ТГК-14 сама себе платила
Председатель совета директоров компании публично подтверждал намерение продолжать выплачивать дивиденды в ближайшие пять лет. При этом контролирующим акционером ТГК-14 с января 2022 года являлось АО «Дальневосточная управляющая компания» (ДУК). Формально этот загадочный фактор ставил перед собой задачу «повышения операционной эффективности и рыночной капитализации». За два года управления чистая прибыль ТГК-14 по МСФО действительно была увеличена, но эти миллиарды не шли на ремонты. Они шли на дивиденды, которыми ДУК гасила свои долговые обязательства перед самой же ТГК-14.
Фактически получалась абсурдная схема: ТГК-14 зарабатывала, платила дивиденды ДУК, а ДУК этими же деньгами возвращала ей свои кредиты. Замкнутый круг, из которого не выигрывал никто, кроме конечных бенефициаров. За последний год компания ТГК-14 направила на выплату дивидендов по обыкновенным акциям 1,55 млрд рублей (доходность — 19,82%), а всего за последние пять лет компания выплатила более 4,566 млрд рублей в качестве дивидендов.
Падение прибыли и миллиардные резервы
27 марта 2026 года ТГК-14 отчиталась о финансовых результатах за 2025 год. Картина оказалась удручающей: чистая прибыль снизилась в 3,4 раза.
Сальдо прочих доходов и расходов компании оказалось отрицательным на уровне 291 миллиона рублей — из-за убытков прошлых лет и резервов, связанных с пересмотром тарифов за 2022–2023 годы по решению Забайкальского краевого суда. То есть в 2025 году ТГК-14 была вынуждена создавать огромные резервы под будущие перерасчёты для населения. Фактически, «лишние» деньги, которые раньше уходили на дивиденды, теперь пришлось зарезервировать под возврат потребителям.
Главный вопрос
Почему дивиденды оказались важнее ремонтов, а интересы акционеров — важнее тепла в квартирах жителей двух регионов? И кто из чиновников РСТ — как в Забайкалье, так и в Бурятии — годами утверждал завышенные тарифы, которые и наполняли эту дивидендную машину?
В 2025 году выручка ТГК-14 превысила 21,3 миллиарда рублей. Чистая прибыль при этом рухнула в 3,4 раза — до 461 миллиона рублей. Куда ушли десятки миллиардов, если прибыль исчисляется сотнями миллионов? Ответ прост: значительная часть средств направлялась на выплату дивидендов акционерам. Только за 2024 год — 935 миллионов рублей. При этом жители Бурятии и Забайкалья платили за тепло баснословные деньги, а Чита продолжала задыхаться в смоге от устаревшего оборудования. Схема, раскрытая следствием, поражает цинизмом: миллиарды уходили из компании в карманы бенефициаров под видом зарплат, премий и дивидендов, а сама ТГК-14 оказалась на грани банкротства.
«Особая» дивидендная политика
Дивидендная политика ПАО «ТГК-14» формально рекомендовала направлять на выплаты акционерам не менее 50% чистой прибыли по РСБУ. Это стандартная практика для публичных компаний: часть прибыли должна оставаться в предприятии на развитие, модернизацию, ремонты. Однако на деле эта рекомендация систематически нарушалась.
По итогам 2022 года на дивидендные выплаты было направлено 100% чистой прибыли. По итогам 2023 года — 96%. Компания фактически не оставляла себе денег на собственные нужды, перекачивая всё, что зарабатывала, напрямую в карманы акционеров.
Особенно показательна ситуация 2024 года. В мае годовое общее собрание акционеров утвердило дивиденды с доходностью 8,4%. Однако уже в августе совет директоров рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды по итогам первого полугодия — ещё 619,5 миллиона рублей, то есть снова 100% чистой прибыли за этот период. Промежуточные дивиденды компания выплачивает второй год подряд, являясь единственной в электроэнергетическом секторе РФ, кто делает это дважды в год.
Общая дивидендная доходность выплат ТГК-14 в 2024 году должна была составить 12,6%. То есть пока предприятие брало в долг, обслуживало кредиты и замораживало ремонты, оно умудрялось обеспечивать своим акционерам двузначную доходность.
Абсурдная схема: ТГК-14 сама себе платила
Председатель совета директоров компании публично подтверждал намерение продолжать выплачивать дивиденды в ближайшие пять лет. При этом контролирующим акционером ТГК-14 с января 2022 года являлось АО «Дальневосточная управляющая компания» (ДУК). Формально этот загадочный фактор ставил перед собой задачу «повышения операционной эффективности и рыночной капитализации». За два года управления чистая прибыль ТГК-14 по МСФО действительно была увеличена, но эти миллиарды не шли на ремонты. Они шли на дивиденды, которыми ДУК гасила свои долговые обязательства перед самой же ТГК-14.
Фактически получалась абсурдная схема: ТГК-14 зарабатывала, платила дивиденды ДУК, а ДУК этими же деньгами возвращала ей свои кредиты. Замкнутый круг, из которого не выигрывал никто, кроме конечных бенефициаров. За последний год компания ТГК-14 направила на выплату дивидендов по обыкновенным акциям 1,55 млрд рублей (доходность — 19,82%), а всего за последние пять лет компания выплатила более 4,566 млрд рублей в качестве дивидендов.
Падение прибыли и миллиардные резервы
27 марта 2026 года ТГК-14 отчиталась о финансовых результатах за 2025 год. Картина оказалась удручающей: чистая прибыль снизилась в 3,4 раза.
Сальдо прочих доходов и расходов компании оказалось отрицательным на уровне 291 миллиона рублей — из-за убытков прошлых лет и резервов, связанных с пересмотром тарифов за 2022–2023 годы по решению Забайкальского краевого суда. То есть в 2025 году ТГК-14 была вынуждена создавать огромные резервы под будущие перерасчёты для населения. Фактически, «лишние» деньги, которые раньше уходили на дивиденды, теперь пришлось зарезервировать под возврат потребителям.
Главный вопрос
Почему дивиденды оказались важнее ремонтов, а интересы акционеров — важнее тепла в квартирах жителей двух регионов? И кто из чиновников РСТ — как в Забайкалье, так и в Бурятии — годами утверждал завышенные тарифы, которые и наполняли эту дивидендную машину?