02.04.2026 15:38
Forbes Club встретился с Натальей Зубаревич, профессором МГУ и главным экспертом по тому, где у нас болит.
Forbes Club встретился с Натальей Зубаревич, профессором МГУ и главным экспертом по тому, где у нас болит. Поговорили о главном: куда катится российская экономика.
Ни для кого не секрет, что она начинает тормозить. И это уже пятый кризис начиная с нулевых — 2009, 2015, 2020, 2022 — и теперь 2026-й. Каждый раз своя причина, но результат один.
Что с цифрами
Не ведитесь на красивые отчёты за четвёртый квартал. Под новый год все любят «нарисовать» результат, чтобы закрыть госконтракты. А вот инвестиции в основной капитал реально ушли в минус. В 2025 году падение на 2,3%, тогда как годом ранее был рост на 8,4%. Росстат признал это только в конце года, пересчитав предварительные данные.
Где ещё болит
Строительство замедляется. Объёмы жилья держатся на плаву только за счёт частных домов и дач. Девелоперы многоэтажек спешили, потому что с 2026 года начались штрафы за опоздания. Теперь активность падает.
А где нет
Если про обратную тенденцию, то дела идут хорошо у оборонки. Плюс фармацевтика, удобрения и золото. Всё остальное начало сползать вниз ещё во второй половине 2024 года.
Регионы и банки
Почти половина регионов в 2025 году показали промышленный минус. Хорошо там, где развит ВПК: Урал, Поволжье, часть Центра. А юридическая прописка госкорпораций в Москве делает статистику столицы лучше, чем она есть на самом деле.
У банков прибыли высокие, но не у всех. Мелкие и средние, которые кредитовали проблемный бизнес, уже хрипят. У Сбера и ВТБ всё устойчиво, но их попросили за свой счёт поддержать судостроение и микрочипы.
Зарплаты, безработица, миграция
Реальные зарплаты в 2025 году выросли всего на 4%. Для сравнения: годом ранее было 9,7%, а годом до того – 8,2%. Гонка зарплат официально завершается.
Безработицы практически нет, и она вряд ли вырастет. Зато появляется неполная занятость. Некоторые производства уже перешли на четырёхдневную неделю, чтобы снизить издержки.
Трудовую миграцию из Средней Азии ужесточают. Приоритет теперь отдают визовым странам, например Индии, так как их проще контролировать.
Здравоохранение
Рост расходов регионов на медицину составил всего 4%. Деньги ушли на образование и соцпомощь. А больницы остались с тем, что есть.
В общем, спасибо Наталье Васильевне за честный диагноз. Лечение, как всегда, за экономическим блоком.
OZMAN
Ни для кого не секрет, что она начинает тормозить. И это уже пятый кризис начиная с нулевых — 2009, 2015, 2020, 2022 — и теперь 2026-й. Каждый раз своя причина, но результат один.
Что с цифрами
Не ведитесь на красивые отчёты за четвёртый квартал. Под новый год все любят «нарисовать» результат, чтобы закрыть госконтракты. А вот инвестиции в основной капитал реально ушли в минус. В 2025 году падение на 2,3%, тогда как годом ранее был рост на 8,4%. Росстат признал это только в конце года, пересчитав предварительные данные.
Где ещё болит
Строительство замедляется. Объёмы жилья держатся на плаву только за счёт частных домов и дач. Девелоперы многоэтажек спешили, потому что с 2026 года начались штрафы за опоздания. Теперь активность падает.
А где нет
Если про обратную тенденцию, то дела идут хорошо у оборонки. Плюс фармацевтика, удобрения и золото. Всё остальное начало сползать вниз ещё во второй половине 2024 года.
Регионы и банки
Почти половина регионов в 2025 году показали промышленный минус. Хорошо там, где развит ВПК: Урал, Поволжье, часть Центра. А юридическая прописка госкорпораций в Москве делает статистику столицы лучше, чем она есть на самом деле.
У банков прибыли высокие, но не у всех. Мелкие и средние, которые кредитовали проблемный бизнес, уже хрипят. У Сбера и ВТБ всё устойчиво, но их попросили за свой счёт поддержать судостроение и микрочипы.
Зарплаты, безработица, миграция
Реальные зарплаты в 2025 году выросли всего на 4%. Для сравнения: годом ранее было 9,7%, а годом до того – 8,2%. Гонка зарплат официально завершается.
Безработицы практически нет, и она вряд ли вырастет. Зато появляется неполная занятость. Некоторые производства уже перешли на четырёхдневную неделю, чтобы снизить издержки.
Трудовую миграцию из Средней Азии ужесточают. Приоритет теперь отдают визовым странам, например Индии, так как их проще контролировать.
Здравоохранение
Рост расходов регионов на медицину составил всего 4%. Деньги ушли на образование и соцпомощь. А больницы остались с тем, что есть.
В общем, спасибо Наталье Васильевне за честный диагноз. Лечение, как всегда, за экономическим блоком.
OZMAN