28.05.2026 12:06
📌Почему падают облигации?
📌Почему падают облигации? Что происходит?
Друзья, наверняка многих удивляет тот факт, что при казалось бы адекватных вводных RGBI (индекс облиг) падает уже 6-ую неделю подряд. Ставка медленно, но все же снижается, доллар копеечный, инфляцию Росстат показывает нам приятную. Но падает все.
Что изменилось? По сути — не так уж много. Просто рынок перестал верить в “быстрый праздник”.
Раньше был рост на вере в быстрый позитив.
Теперь проблема не в новых плохих новостях.
Просто старые хорошие перестали работать👍
🔸Инфляция остается относительно спокойной:
— недельный принт +0,07%
— годовая инфляция около 5,33% (правда, “личная инфляция” ощущается сильно выше, даже с поправкой на уменьшение упаковок)
— PMI уже ниже 50
🧩Статистика по-прежнему подталкивает ЦБ к снижению ставки. Но проблема теперь в другом: рынок слишком рано поверил в слишком быстрый цикл смягчения.
🧩Физики ранее рекордно заходили в облигации и длинные ОФЗ, будто ставка уже через пару заседаний улетит вниз. Но сейчас приходит осознание: снижать будут медленно и очень осторожно.
🔸Что мешает? Где сложности? (да полно где...)
— бизнес корчится, мучается. Упаковка меньше, цены выше.
— все осознают, что дело не только ставке. Снизят сильно - инфляция выше. Не снизят - все равно растет. Сложная ситуация.
— ряд товаров из ряда стран выпадают из стабильных поставок (перекос по цепочке возможен)
— инфляционные ожидания населения снова растут
— в силе бюджетные риски (курс низкий, дефицит есть)
— сохраняется навес размещений ОФЗ
— нефть уже не реагирует на геополитику так бурно, как раньше
— Brent выше 100$ не удержалась
— доллар однажды все же переставят, т.е. будет доп. удар
Да, летом инфляция может дополнительно замедлиться. Эффект индексации части тарифов ЖКХ смещается ближе к осени, что временно улучшает картину. Но остальные вводные в силе.
🧩Еще раз: давят не новые плохие новости, а утрата веры в старые/новые хорошие.
🧩Подробнее объясняю последствия плюс обсуждаю свою стратегию в закрытом канале. Давайте 500 пальцев вверх соберем, расскажу о нем больше.
Краха в облигациях не жду, у меня ОФЗ и качественные корпораты по-прежнему занимают бОльшую часть портфеля. Рано или поздно реальность догоняет всех. Везде. Всегда👍👍👍
Друзья, наверняка многих удивляет тот факт, что при казалось бы адекватных вводных RGBI (индекс облиг) падает уже 6-ую неделю подряд. Ставка медленно, но все же снижается, доллар копеечный, инфляцию Росстат показывает нам приятную. Но падает все.
Что изменилось? По сути — не так уж много. Просто рынок перестал верить в “быстрый праздник”.
Раньше был рост на вере в быстрый позитив.
Теперь проблема не в новых плохих новостях.
Просто старые хорошие перестали работать👍
🔸Инфляция остается относительно спокойной:
— недельный принт +0,07%
— годовая инфляция около 5,33% (правда, “личная инфляция” ощущается сильно выше, даже с поправкой на уменьшение упаковок)
— PMI уже ниже 50
🧩Статистика по-прежнему подталкивает ЦБ к снижению ставки. Но проблема теперь в другом: рынок слишком рано поверил в слишком быстрый цикл смягчения.
🧩Физики ранее рекордно заходили в облигации и длинные ОФЗ, будто ставка уже через пару заседаний улетит вниз. Но сейчас приходит осознание: снижать будут медленно и очень осторожно.
🔸Что мешает? Где сложности? (да полно где...)
— бизнес корчится, мучается. Упаковка меньше, цены выше.
— все осознают, что дело не только ставке. Снизят сильно - инфляция выше. Не снизят - все равно растет. Сложная ситуация.
— ряд товаров из ряда стран выпадают из стабильных поставок (перекос по цепочке возможен)
— инфляционные ожидания населения снова растут
— в силе бюджетные риски (курс низкий, дефицит есть)
— сохраняется навес размещений ОФЗ
— нефть уже не реагирует на геополитику так бурно, как раньше
— Brent выше 100$ не удержалась
— доллар однажды все же переставят, т.е. будет доп. удар
Да, летом инфляция может дополнительно замедлиться. Эффект индексации части тарифов ЖКХ смещается ближе к осени, что временно улучшает картину. Но остальные вводные в силе.
🧩Еще раз: давят не новые плохие новости, а утрата веры в старые/новые хорошие.
🧩Подробнее объясняю последствия плюс обсуждаю свою стратегию в закрытом канале. Давайте 500 пальцев вверх соберем, расскажу о нем больше.
Краха в облигациях не жду, у меня ОФЗ и качественные корпораты по-прежнему занимают бОльшую часть портфеля. Рано или поздно реальность догоняет всех. Везде. Всегда👍👍👍