🧩 VK в прибыли.

🧩 VK в прибыли. Неужели дождались?!

Подвезли отчет за 2 квартал и первое полугодие 2026 года.

К компании последние годы были вопросы: много инвестиций, высокая долговая нагрузка, расходы росли быстрее, чем хотелось бы инвесторам🤷‍♂️

Но после завершения активной инвестиционной фазы VK обещала переключиться на повышение эффективности - инвесторы видели постепенный рост EBITDA, сокращение расходов и долга.

2 квартал 2026 можно считать “переломным”: ускорился рост бизнеса, EBITDA растет вдвое  быстрее выручки, а чистая прибыль наконец вернулась в плюс🤝

🔸2 квартал:

— Выручка +17% г/г, до 43,5 млрд руб.;
— EBITDA +41%, до 7,6 млрд руб.;
— рентабельность EBITDA — 17%;
— Чистая прибыль 328 млн руб.🔥

Последний пункт особенно важен: на уровне всей группы VK вернулась к квартальной чистой прибыли впервые после 2022 года.

🧩В 2023–2024 активно инвестировали  в новые продукты, что одновременно давило на расходы и повышало долговую нагрузку.

🧩В 2025 году инвестиционную фазу объявили завершенной и начали последовательно работать над эффективностью.
Теперь появляется уверенный результат.

🧩 Причем дело не только в продаже «Точки».

Сделка действительно дала положительный эффект около 3,5 млрд руб. по МСФО: разница между ценой продажи 21,2 млрд руб. и балансовой стоимостью актива 17,7 млрд руб.

Но одновременно VK сильно сократила стоимость обслуживания долга.

Разница между уплаченными процентами за первое полугодие прошлого и текущего года составила 11,3 млрд руб. После погашения дорогой части долга в 2025 финансовая нагрузка стала заметно легче.

🧩За полугодие чистый долг снизился еще на 27% к концу 2025 года, а чистый долг / EBITDA улучшился до 2,3х против 3,6х годом ранее.

🔸 А что с самим бизнесом?

За первое полугодие выручка группы выросла на 12%, до 81 млрд руб., EBITDA на 34%, до 14 млрд руб.

Рентабельность EBITDA достигла 17%, прибавив 3 п.п. Причем все операционные сегменты показывают положительную EBITDA.

Выходит, что начинают заметнее монетизироваться продукты, в которые раньше инвестировали.

🔸Выручка за полугодие:
— in-stream реклама в видео +44%, до 4,9 млрд руб.
— VK Tech +35%, до 9 млрд руб.
— Образовательные сервисы для детей +26%, до 4,9 млрд руб.
— VK Знакомства рост выручки в 2,3 раза
— Почта и Облако Mail +67%
— ВКонтакте +21%.
🧩 Отдельно важно отметить денежный поток.

Чистый операционный денежный поток за полугодие вырос до 15,4 млрд руб. против отрицательного значения годом ранее.

Свободный денежный поток вышел в плюс — 3 млрд руб.
Объем денежных средств увеличился на 51%, до 49,6 млрд руб.

На мой взгляд, это будто бы интереснее квартальной чистой прибыли. Денежный поток лучше показывает, что происходит непосредственно внутри бизнеса.

🔸 Что дальше?

VK сохранила прогноз EBITDA на 2026 год более 24 млрд руб.

Продолжают расти и аудитории сервисов:
- Средняя дневная аудитория сервисов VK увеличилась на 13,2 млн г/г, до 90,7 млн пользователей.
- MAX продолжает масштабироваться: в августе ежедневная аудитория превысила 87 млн, ежемесячная 108 млн пользователей, количество каналов достигло 11,5 млн.

Компания при этом отмечает, что ограничения в сторах не оказывают существенного влияния на операционную деятельность.

🧩 Что в итоге?

Отчет действительно выглядит заметно здоровее прошлых периодов.

Выручка растет, долговая нагрузка снижается, обслуживание долга дешевеет, денежный поток вышел в плюс.

Теперь главная задача доказать, что прибыль во 2 квартале была не разовым бонусом, а началом устойчивой тенденции👍

Продолжаю наблюдать👍

@profitanet