24.04.2026 11:37
Ключевая ставка: «просвет» есть, но энергетикам придется подождать ▪️ Банк России понизил ключевую ставку с 15% до 14,5%, но подчеркнул, что проинфляц…
Ключевая ставка: «просвет» есть, но энергетикам придется подождать
▪️ Банк России понизил ключевую ставку с 15% до 14,5%, но подчеркнул, что проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными: несмотря на замедление внутреннего спроса, на динамику цен влияют высокие инфляционные ожидания и геополитическая напряженность.
К числу рисков относится и бюджетная политика: в случае роста расходов период высоких ставок окажется более длительным, чем рассчитывает ЦБ. Согласно обновленному макропрогнозу, среднегодовое значение ключевой ставки в 2026 г. не превысит 14,5%, а в 2027 г. – 10% (против 19,2% в 2025 г.).
▪️ Собственно, мягкая бюджетная политика была главной причиной, по которой период высоких ставок длится уже почти три года – с июля 2023 г., когда регулятор повысил ключевую ставку с 7,5% до 8,5%.
И этот фактор сохраняется в нынешнем году: по итогам первого квартала 2026 г. дефицит федерального бюджета достиг 4,58 трлн руб. против 1,96 трлн руб. в первом квартале 2025 г., пусть даже решающую роль сыграло сокращение нефтегазовых доходов.
▪️ Бюджетная консолидация могла бы ускорить процесс снижения ключевой ставки, однако здесь всё упирается в геополитику. Поэтому доступные кредиты энергетики увидят еще не скоро.
Подписывайтесь на Высокое напряжение
▪️ Банк России понизил ключевую ставку с 15% до 14,5%, но подчеркнул, что проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными: несмотря на замедление внутреннего спроса, на динамику цен влияют высокие инфляционные ожидания и геополитическая напряженность.
К числу рисков относится и бюджетная политика: в случае роста расходов период высоких ставок окажется более длительным, чем рассчитывает ЦБ. Согласно обновленному макропрогнозу, среднегодовое значение ключевой ставки в 2026 г. не превысит 14,5%, а в 2027 г. – 10% (против 19,2% в 2025 г.).
▪️ Собственно, мягкая бюджетная политика была главной причиной, по которой период высоких ставок длится уже почти три года – с июля 2023 г., когда регулятор повысил ключевую ставку с 7,5% до 8,5%.
И этот фактор сохраняется в нынешнем году: по итогам первого квартала 2026 г. дефицит федерального бюджета достиг 4,58 трлн руб. против 1,96 трлн руб. в первом квартале 2025 г., пусть даже решающую роль сыграло сокращение нефтегазовых доходов.
▪️ Бюджетная консолидация могла бы ускорить процесс снижения ключевой ставки, однако здесь всё упирается в геополитику. Поэтому доступные кредиты энергетики увидят еще не скоро.
Подписывайтесь на Высокое напряжение