В России растут эндаументы — зачем вам про это знать Представьте: богатый выпускник жертвует университету крупную сумму.

В России растут эндаументы — зачем вам про это знать

Представьте: богатый выпускник жертвует университету крупную сумму. Университет не тратит ее, а инвестирует. Сам капитал остается нетронутым и растет, а доход от инвестиций помогает финансировать работу университета.

Это называется эндаумент, или фонд целевого капитала. Такие фонды создаются при университетах и других некоммерческих организациях на деньги от пожертвований и крупных взносов.

На западе эндаументы — это достаточно распространенный институт, помогающий финансировать работу университета / организации. Целевые фонды Гарварда, MIT и других вузов исчисляются десятками миллиардов долларов. В России институт этот пока молодой, но растет быстро: за 2025 год рынок эндаумент-фондов вырос на 31,7% до 205 млрд руб.

Почему это важно для рынка?

Да потому что эндаументы — это очень длинные деньги. Горизонт инвестирования у них дольше, чем даже у пенсионных фондов. Фактически бесконечный. Развитая сфера целевых фондов — это источник очень длинных денег для фондового рынка.

• В США крупные эндаументы большую часть активов держат в недвижимости и других формах частного капитала (private equity). У фондов поменьше крупнейший актив — это акции публичных компаний. В облигации вкладывают минимально, целясь в более высокую доходность акций и private equity.

• В России эндаументы работают по-другому: основная часть средств инвестируется в облигации. Медианная доходность в прошлом году составила 22–25%. Но даже до периода высоких доходностей долгового рынка эндаументы в РФ предпочитали «сидеть» в облигациях.

Думаю, что в будущем эндаументы еще сыграют свою роль для рынка акций РФ. Но сначала должно еще много чего произойти: рост прозрачности, снижение частоты внешних и внутренних шоков, привлечение других институционалов. Да и самим эндаументам надо подрасти, чтобы были возможности увеличивать риск.

#инвестиции @bitkogan