27.04.2026 17:07
Как вы все знаете, ЦБ РФ в пятницу понизил ставку с 15% до 14.
Как вы все знаете, ЦБ РФ в пятницу понизил ставку с 15% до 14.5%. Судя по реакции рынка, инвесторы были очень разочарованы таким решением регулятора. Все хотели большего снижения.
И с новой силой обрушилась волна критики на ЦБ. Главная претензия заключается в следующем - почему при годовой инфляции на уровне 5.9%, нельзя было опустить ставку сразу до 14%? И действительно почему? Но если посмотреть на такой индикатор как инфляционные ожидания (ИО) населения, то становится понятно, почему ЦБ так осторожничает.
В апреле ИО по свежим данным составили 12.9%. Ставка у нас сейчас 14.5%, т.е. она совсем чуть-чуть превышает ИО. А вот по большинству депозитов ставки ушли даже ниже ИО. И в таких условиях есть немалая угроза того, что сберегающая модель поведения населения может резко измениться.
И действительно, зачем держать деньги в банке условно под 10% годовых, если у вас есть ожидания по инфляции на уровне 12.9%. Получается, кладя деньги на депозит, вы заведомо готовы к тому, что через год вы частично потеряете покупательную способность своих сбережений.
Так что без снижения инфляционных ожиданий у населения, ЦБ будет весьма проблематично продолжать снижать ставку.
А снижение ИО является не такой простой задачей. Статистику по инфляции, грубо говоря, можно "подкрутить" в нужную сторону. Но вот с ИО всё гораздо сложнее. Здесь от того, что скажешь слово "халва", слаще во рту не станет. Снижение же инфляционных ожиданий зависит не только от действий ЦБ, но и от бюджетной политики и некоторых других факторов.
Если расходная часть бюджета будет продолжать расти опережающими темпами, увеличивая дефицит, то как в таких условиях регулятор может снизить ИО у населения? Продолжать снижать ставку причем в ускоренном режиме? Ну это приведет к обратному эффекту, как это было в Турции (ранее об этом https://t.me/MarketDumki/5431).
Так что ЦБ оказался в очень сложной ситуации, когда, с одной стороны, многие отрасли экономики нуждаются в более дешевых деньгах, а с другой стороны, инфляция незаякорена и в любой момент может вновь начать ускоряться.
Простых решений тут просто нет. Остались только "непростые решения", которые скоро придется принимать, отдавая приоритет чему-то одному. @marketdumki
И с новой силой обрушилась волна критики на ЦБ. Главная претензия заключается в следующем - почему при годовой инфляции на уровне 5.9%, нельзя было опустить ставку сразу до 14%? И действительно почему? Но если посмотреть на такой индикатор как инфляционные ожидания (ИО) населения, то становится понятно, почему ЦБ так осторожничает.
В апреле ИО по свежим данным составили 12.9%. Ставка у нас сейчас 14.5%, т.е. она совсем чуть-чуть превышает ИО. А вот по большинству депозитов ставки ушли даже ниже ИО. И в таких условиях есть немалая угроза того, что сберегающая модель поведения населения может резко измениться.
И действительно, зачем держать деньги в банке условно под 10% годовых, если у вас есть ожидания по инфляции на уровне 12.9%. Получается, кладя деньги на депозит, вы заведомо готовы к тому, что через год вы частично потеряете покупательную способность своих сбережений.
Так что без снижения инфляционных ожиданий у населения, ЦБ будет весьма проблематично продолжать снижать ставку.
А снижение ИО является не такой простой задачей. Статистику по инфляции, грубо говоря, можно "подкрутить" в нужную сторону. Но вот с ИО всё гораздо сложнее. Здесь от того, что скажешь слово "халва", слаще во рту не станет. Снижение же инфляционных ожиданий зависит не только от действий ЦБ, но и от бюджетной политики и некоторых других факторов.
Если расходная часть бюджета будет продолжать расти опережающими темпами, увеличивая дефицит, то как в таких условиях регулятор может снизить ИО у населения? Продолжать снижать ставку причем в ускоренном режиме? Ну это приведет к обратному эффекту, как это было в Турции (ранее об этом https://t.me/MarketDumki/5431).
Так что ЦБ оказался в очень сложной ситуации, когда, с одной стороны, многие отрасли экономики нуждаются в более дешевых деньгах, а с другой стороны, инфляция незаякорена и в любой момент может вновь начать ускоряться.
Простых решений тут просто нет. Остались только "непростые решения", которые скоро придется принимать, отдавая приоритет чему-то одному. @marketdumki