06.08.2026 05:00
Давайте посмотрим, какая может быть траектория ставки ЦБ до конца этого года и в 2027 году, чтобы понять, что нам ждать
Давайте посмотрим, какая может быть траектория ставки ЦБ до конца этого года и в 2027 году, чтобы понять, что нам ждать от длинных ОФЗ
ЦБ в опубликованном среднесрочном прогнозе указал среднюю ставку ЦБ на 2027 год 10,5-12,5% — это очень большой разброс ставки.
Разброс средней ставки 2% дает нам средний разброс ставки на декабрь 2027 года около 3%, что предполагает неточность прогноза доходности длинных ОФЗ до 21%.
Итак, средний сценарий по ставке ЦБ на 2027 год: при ставке 13,25% в начале года и средней 11,5% снижение возможно на всех восьми заседаниях — один раз на 0,25 п.п. и семь раз на 0,5 п.п.
Итоговая ставка к концу 2027 года — 9,5%.
Консервативный сценарий ЦБ на 2027 год: при ставке 13,25% в начале года и средней 12,5% возможна пауза в феврале, а затем семь снижений по 0,25 п.п.
Ставка на конец 2027 года — 11,5%. Это самый консервативный сценарий траектории ставки ЦБ.
Про позитивный при средней 10,5% даже пока упомянуть не буду.
Я сейчас закладываю в прогноз траекторию между консервативным и средним сценарием, ставка ЦБ на конец 2027 года может быть около 10,5%, что предполагает доходность длинных ОФЗ 11-11,7%.
Ниже опубликую ожидания при такой эффективной доходности на конец 2027 года.
ЦБ в опубликованном среднесрочном прогнозе указал среднюю ставку ЦБ на 2027 год 10,5-12,5% — это очень большой разброс ставки.
Разброс средней ставки 2% дает нам средний разброс ставки на декабрь 2027 года около 3%, что предполагает неточность прогноза доходности длинных ОФЗ до 21%.
Итак, средний сценарий по ставке ЦБ на 2027 год: при ставке 13,25% в начале года и средней 11,5% снижение возможно на всех восьми заседаниях — один раз на 0,25 п.п. и семь раз на 0,5 п.п.
Итоговая ставка к концу 2027 года — 9,5%.
Консервативный сценарий ЦБ на 2027 год: при ставке 13,25% в начале года и средней 12,5% возможна пауза в феврале, а затем семь снижений по 0,25 п.п.
Ставка на конец 2027 года — 11,5%. Это самый консервативный сценарий траектории ставки ЦБ.
Про позитивный при средней 10,5% даже пока упомянуть не буду.
Я сейчас закладываю в прогноз траекторию между консервативным и средним сценарием, ставка ЦБ на конец 2027 года может быть около 10,5%, что предполагает доходность длинных ОФЗ 11-11,7%.
Ниже опубликую ожидания при такой эффективной доходности на конец 2027 года.