Ближний Восток и российские компании: кто выигрывает от роста цен на сырье Эскалация на Ближнем Востоке резко повысила

Ближний Восток и российские компании: кто выигрывает от роста цен на сырье

Эскалация на Ближнем Востоке резко повысила волатильность на сырьевых рынках. Основной канал влияния для российских компаний — рост премии за риск в ценах на нефть и газ, а также возможные перебои с поставками через Ормузский пролив. При этом многое будет зависеть от продолжительности конфликта. Если напряженность окажется краткосрочной, эффект на рынки может быстро ослабнуть. Но если геополитическая премия закрепится, более высокие цены на сырье могут сохраняться в течение нескольких кварталов, отмечает эксперт «Альфа-Капитал» Эдуард Харин.

🛢 Нефтяники

Приостановка движения танкеров через Ормузский пролив — это риск выпадения почти 20 млн баррелей нефти и нефтепродуктов в сутки, что автоматически закладывает премию за риск в цене. Даже если активная фаза конфликта будет недолгой, вероятность повторной эскалации может удерживать цены на нефть выше фундаментальных уровней в течение нескольких кварталов.

В таком сценарии страны-импортеры могут активнее наращивать стратегические запасы и увеличивать закупки российского сырья. Для российских нефтяных компаний это позитивный фактор — как за счет более высоких мировых цен, так и через возможное сокращение дисконта на российскую нефть.

🔵 Газовые компании

Влияние на газовый рынок может оказаться даже сильнее. Газ сложнее хранить и транспортировать, поэтому любые перебои с поставками дольше отражаются на ценах. После ударов Ирана Катар сообщил о приостановке работы крупнейшего СПГ-комплекса QatarEnergy мощностью более 100 млрд кубометров в год. Даже при быстром завершении конфликта возвращение к обычным поставкам может занять время.

В таком сценарии НОВАТЭК напрямую выигрывает от роста мировых цен на СПГ. «Газпром» получает косвенную поддержку за счет продолжающихся поставок через турецкое направление.

🌾 Производители удобрений

Конфликт затрагивает и производителей удобрений («ФосАгро»). Через Ормузский пролив проходит около 30% мирового сырья для этой отрасли, а газ — ключевой элемент производства. Уже сейчас наблюдается рост цен на фосфатные удобрения.

Однако этот рынок реагирует более мягко: в отличие от рынка нефти, потребители могут временно сократить использование удобрений, если цены резко растут.

🔩 Производители алюминия

Ормузский пролив также используется для поставок алюминия — через него проходит около 10% мирового металла. Так, уже появились сообщения о переговорах азиатских производителей автозапчастей с РУСАЛом. Но для компании (как, впрочем, и для «ФосАгро») ключевым фактором остается курс рубля. При текущем курсе доходность свободного денежного потока остается ниже 10%, и заметно улучшиться она может при ослаблении рубля ближе к 95 руб./$.

Общий эффект для экономики
Высокие цены на сырье в целом поддерживают российскую экономику: увеличивается экспортная выручка, растут доходы бюджета и улучшается торговый баланс. Это может косвенно поддерживать и компании вне сырьевого сектора. Пока рынок этот эффект учитывает не полностью: на прошлой неделе на фоне роста нефтегазовых компаний инвесторы сокращали позиции в внутренних секторах.

@alfacapital