07.05.2026 05:10
Недельная дефляция в России: 5 причин для беспокойства
В России впервые в этом году зафиксирована недельная дефляция.
В мае, а не летом-осенью, в сезон.
Объясню, почему это плохо.
1️⃣ Мы имеем дело с подавленной инфляцией. В любой момент она как сжатая пружина может распрямиться. Неслучайно классик монетаризма Милтон Фридман относил подавленную инфляцию к худшему из зол.
2️⃣ Во всем мире дефляции боятся как огня. В Японии от дефляции не могли избавиться все «потерянное десятилетие». Правда, там причина была в директивном укреплении йены в 1985 году. В Китае сейчас аналогичная ситуация.
3️⃣ Дефляция негативно сказывается на выручке компаний, далее – по цепочке вплоть до зарплат.
4️⃣ Снижение налоговой базы вследствие дефляции бьет по бюджету. Кто-то скажет, что бюджет пополняется за счет роста цен на нефть и тут же станет демагогом от экономики: внутреннее производство и сырьевой экспорт – разные вещи.
5️⃣ Дефляция не бывает фронтальной. К примеру, цены на продукты продолжают расти, однако отдых в ОАЭ подешевел.
Вывод: во всем мире дефляция считается проблемой (или, как модно говорить, вызовом) и только в России чьим-то конъюнктурным достижением.
В мае, а не летом-осенью, в сезон.
Объясню, почему это плохо.
1️⃣ Мы имеем дело с подавленной инфляцией. В любой момент она как сжатая пружина может распрямиться. Неслучайно классик монетаризма Милтон Фридман относил подавленную инфляцию к худшему из зол.
2️⃣ Во всем мире дефляции боятся как огня. В Японии от дефляции не могли избавиться все «потерянное десятилетие». Правда, там причина была в директивном укреплении йены в 1985 году. В Китае сейчас аналогичная ситуация.
3️⃣ Дефляция негативно сказывается на выручке компаний, далее – по цепочке вплоть до зарплат.
4️⃣ Снижение налоговой базы вследствие дефляции бьет по бюджету. Кто-то скажет, что бюджет пополняется за счет роста цен на нефть и тут же станет демагогом от экономики: внутреннее производство и сырьевой экспорт – разные вещи.
5️⃣ Дефляция не бывает фронтальной. К примеру, цены на продукты продолжают расти, однако отдых в ОАЭ подешевел.
Вывод: во всем мире дефляция считается проблемой (или, как модно говорить, вызовом) и только в России чьим-то конъюнктурным достижением.