14.07.2026 08:00
Как-то буднично сообщают, что «упавший на 11% финрезультат ударил по ликвидности».
Как-то буднично сообщают, что «упавший на 11% финрезультат ударил по ликвидности». И что «снижение прибыли ухудшает финансовую дисциплину компаний».
На самом деле, финрезультат отражает прибыльность бизнеса, которая влияет на инвестиции, налоги, обслуживание кредитов, ФОТ, погашение прочих обязательств.
По расчетам ЦБ, финрезультат крупных и средних компаний в I кв. 2026 г. составил 10,4% ВВП – минимальный уровень для первых кварталов после пандемийного 2020 года.
А по расчетам Альфы, без финансового сектора сальдированный финансовый результат снизился с 10% ВВП в 2023 г. до 7% в 2024-м и менее 6% в 2025-м и в I кв. 2026 года.
Во II квартале положение, полагаю, будет немного лучше, но это за счет сырьевого сектора. Все остальные, не имеющие отношения к нефтегазу, продолжат просадку.
Что это значит для экономики?
1️⃣ Инвестиции идут не на развитие, а на поддержку имеющихся активов.
2️⃣ Налогов (на прибыль, НДС, НДФЛ) поступит меньше запланированного.
3️⃣ Часть прибыли, идущая на погашение кредитов (сейчас – 37%), увеличится. Даже если получится с рефинансированием. О новых кредитах под нынешние ставки не может быть и речи.
4️⃣ ФОТ продолжит сокращаться за счет четырехдневки, неоплачиваемых отпусков, увольнений «по собственному».
5️⃣ Неплатежи продолжат расти, а дивиденды кроме финсектора поставлены на паузу.
Все это, по мнению «прогрессивных» экономистов, называется «структурными изменениями в экономике».
Впрочем, сытый (банкиры) голодного (остальная экономика) не разумеет.
На самом деле, финрезультат отражает прибыльность бизнеса, которая влияет на инвестиции, налоги, обслуживание кредитов, ФОТ, погашение прочих обязательств.
По расчетам ЦБ, финрезультат крупных и средних компаний в I кв. 2026 г. составил 10,4% ВВП – минимальный уровень для первых кварталов после пандемийного 2020 года.
А по расчетам Альфы, без финансового сектора сальдированный финансовый результат снизился с 10% ВВП в 2023 г. до 7% в 2024-м и менее 6% в 2025-м и в I кв. 2026 года.
Во II квартале положение, полагаю, будет немного лучше, но это за счет сырьевого сектора. Все остальные, не имеющие отношения к нефтегазу, продолжат просадку.
Что это значит для экономики?
1️⃣ Инвестиции идут не на развитие, а на поддержку имеющихся активов.
2️⃣ Налогов (на прибыль, НДС, НДФЛ) поступит меньше запланированного.
3️⃣ Часть прибыли, идущая на погашение кредитов (сейчас – 37%), увеличится. Даже если получится с рефинансированием. О новых кредитах под нынешние ставки не может быть и речи.
4️⃣ ФОТ продолжит сокращаться за счет четырехдневки, неоплачиваемых отпусков, увольнений «по собственному».
5️⃣ Неплатежи продолжат расти, а дивиденды кроме финсектора поставлены на паузу.
Все это, по мнению «прогрессивных» экономистов, называется «структурными изменениями в экономике».
Впрочем, сытый (банкиры) голодного (остальная экономика) не разумеет.