На какие отрасли ставить, пока мир остается далеко?

На какие отрасли ставить, пока мир остается далеко?

Почему переговоры пока упираются в стену и где инвестору искать точки входа?

Об этом в рубрике «Ближе к деньгам» рассуждает инвестбанкир, основатель медиасистемы Bitkogan Евгений Коган:

На полях саммита ООН президент США заявил, что хочет еще раз встретиться с Владимиром Путиным, что Украина и Россия все-таки обязательно заключат сделку и что время конфликта подходит к концу. На этих новостях рынок, естественно, приободрился.

Хотя, если честно, все это мы уже слышали не раз.

Сами же участники конфликта пацифистскими призывами пока не блещут. Владимир Зеленский одновременно с надеждой на завершение конфликта до зимы анонсировал новые удары вглубь территории России. Плюс на выходных Украина провела одну из самых массированных атак на Москву и Подмосковье.

С российской стороны условием прекращения огня называют вывод ВСУ с территории четырех новых российских регионов. Киев на это идти не готов. В общем, несмотря на поездки Кушнера и Уиткоффа и заявления Трампа, дорога к миру, похоже, уперлась в некую стену.

А что насчет перемирия в Черном море или энергетического перемирия?

Казалось бы, это в интересах обеих сторон. Но все не так просто.

Во-первых, стороны не доверяют друг другу и не имеют механизма, который гарантировал бы соблюдение перемирия. Во-вторых, Россия опасается, что пауза в Черном море позволит Украине восстановить теневую военную логистику. Для Украины даже временное энергетическое перемирие может стать возможностью восстановить энергетику и накопить ракеты ПВО.

Получается некий замкнутый круг: пусть даже себе в ущерб, но не дать противнику восстановиться. В итоге обе стороны продолжают делать ставку на войну на истощение.

Переломным моментом тогда может стать снижение поддержки Украины со стороны США и Европы. С первыми все уже не очень, а у Европы есть большие проблемы в энергосекторе так что финансирование Украины может затянуться или быть пересмотрено не в ее пользу.

Что касается вторичных санкций против покупателей российских энергоносителей и их возможного ухода к альтернативным поставщикам, судя по словам главы Минфина Антона Силуанова, деньги на военные нужды все равно найдутся. Сейчас приоритет — оборона и фронт.

Где в таких условиях искать точки входа?

На мир инвестору пока особо рассчитывать не приходится. Островком относительной стабильности, на наш взгляд, останется банковский сектор.

Электроэнергетика тоже продолжит двигаться, неторопливо выезжая за счет отдельных дивидендных историй вроде «Интер РАО» или «Ленэнерго».

По мере снижения ключевой ставки могут оживиться девелоперы и металлурги. А вот с «мирными» историями, боюсь, спешить пока не стоит.

Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.

Послушать в записи ⬆️