29.09.2026 06:58
Как новые налоги могут ударить по рынку?
Как новые налоги могут ударить по рынку?
Почему инвесторам придется платить больше и что в этих условиях будет со ставкой и облигациями?
Об этом в рубрике «Ближе к деньгам» рассуждает инвестбанкир, основатель медиасистемы Bitkogan Евгений Коган:
Среди прочего предполагается, что пассивные доходы вроде дивидендов, процентов по вкладам, доходов от ценных бумаг и продажи имущества будут облагаться НДФЛ по ставке до 22% вместо прежних 13–15%.
Для ПИФов налог на прибыль с пассивных доходов хотят оставить на уровне 15%, но уплаченный фондом налог будут зачитывать при налогообложении пайщиков.
НДС по ставке 22% хотят ввести еще и для товаров электронной трансграничной торговли, например с AliExpress. Формально платить его будут продавцы, но на практике эти расходы просто заложат в цену товаров. В итоге заплатит конечный потребитель.
Вдобавок хотят ввести налог на сверхдоходы для горно-металлургического комплекса — 30% от дополнительного дохода, в частности из-за роста мировых цен на твердые полезные ископаемые. Для золота ставка составит 20%.
В моменте бюджет, конечно, получит от всего этого больше денег. Но чем жестче налоговая среда, тем больше у бизнеса и инвесторов стимулов искать инвестиционные возможности за пределами России, менять резидентство и так далее. А это не очень хорошо для страны.
Первоначальная реакция рынка была вниз, что неудивительно.
Масла в огонь добавила новость о повышении тарифов на коммуналку. За год они могут прибавить 22%. Поскольку ЖКХ занимает заметную долю расходов семей, это может добавить к инфляции 0,7 п. п. в 2026 году и еще 0,8 п. п. в 2027-м.
Что это значит для долгового рынка?
Пространство для снижения ключевой ставки сузилось. Для облигаций это, очевидно, достаточно плохой сигнал.
Но если вы держите бумаги до погашения, переживать сильно не стоит. По крайней мере, если речь идет об ОФЗ — нашем эталоне надежности для долгового рынка, где эмитентом выступает Минфин России.
То же касается облигаций корпораций с сильными, подчеркиваю, очень сильными фундаментальными показателями и стратегическим значением для своих отраслей — например, «Магнита» или «Селигдара».
Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.
Послушать в записи ⬆️
Почему инвесторам придется платить больше и что в этих условиях будет со ставкой и облигациями?
Об этом в рубрике «Ближе к деньгам» рассуждает инвестбанкир, основатель медиасистемы Bitkogan Евгений Коган:
Среди прочего предполагается, что пассивные доходы вроде дивидендов, процентов по вкладам, доходов от ценных бумаг и продажи имущества будут облагаться НДФЛ по ставке до 22% вместо прежних 13–15%.
Для ПИФов налог на прибыль с пассивных доходов хотят оставить на уровне 15%, но уплаченный фондом налог будут зачитывать при налогообложении пайщиков.
НДС по ставке 22% хотят ввести еще и для товаров электронной трансграничной торговли, например с AliExpress. Формально платить его будут продавцы, но на практике эти расходы просто заложат в цену товаров. В итоге заплатит конечный потребитель.
Вдобавок хотят ввести налог на сверхдоходы для горно-металлургического комплекса — 30% от дополнительного дохода, в частности из-за роста мировых цен на твердые полезные ископаемые. Для золота ставка составит 20%.
В моменте бюджет, конечно, получит от всего этого больше денег. Но чем жестче налоговая среда, тем больше у бизнеса и инвесторов стимулов искать инвестиционные возможности за пределами России, менять резидентство и так далее. А это не очень хорошо для страны.
Первоначальная реакция рынка была вниз, что неудивительно.
Масла в огонь добавила новость о повышении тарифов на коммуналку. За год они могут прибавить 22%. Поскольку ЖКХ занимает заметную долю расходов семей, это может добавить к инфляции 0,7 п. п. в 2026 году и еще 0,8 п. п. в 2027-м.
Что это значит для долгового рынка?
Пространство для снижения ключевой ставки сузилось. Для облигаций это, очевидно, достаточно плохой сигнал.
Но если вы держите бумаги до погашения, переживать сильно не стоит. По крайней мере, если речь идет об ОФЗ — нашем эталоне надежности для долгового рынка, где эмитентом выступает Минфин России.
То же касается облигаций корпораций с сильными, подчеркиваю, очень сильными фундаментальными показателями и стратегическим значением для своих отраслей — например, «Магнита» или «Селигдара».
Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.
Послушать в записи ⬆️