05.06.2026 07:57
#МинфинРФ #ОФЗ #Интересное 🇷🇺Новые ОФЗ в юанях: сверхдлинная дюрация Вчера Минфин завершил размещение нового юаневого в
#МинфинРФ #ОФЗ #Интересное
🇷🇺Новые ОФЗ в юанях: сверхдлинная дюрация
Вчера Минфин завершил размещение нового юаневого выпуска ОФЗ 36 CNY общим объемом 10 млрд CNY (~$1.47 млрд по курсу USD/CNH на 03.06.2026). Данный выпуск частично покрывает объемы погашенных 27.05 долларового евробонда и замещающей облигации (суммарный объем $3 млрд). Доходность при размещении составила почти 7.8%, что выше китайского бенчмарка на 609 б.п. Дюрация при размещении в 7.15 лет сопоставима с самыми длинными рублевыми ОФЗ 26230 и 26238. Интересно отметить, что количество заявок на первичном размещении кратно превысило суммарное количество заявок по двум юаневым выпускам (1, 2), размещавшимся в декабре 2025 года (5965 vs. 2249).
📊Мировых аналогов 10-летних юаневых выпусков среди суверенных эмитентов немного. Помимо китайских бумаг существует также иностранный бонд Индонезии с низкой ликвидностью, торгуется вблизи номинала с доходностью ~3.1%.
С точки зрения инвестиций новый выпуск может быть интересен для долгосрочного удержания, если инвестору важна валютная доходность. Дополнительно возможно существенное снижение внутренних юаневых доходностей в случае изменения внешних условий.
Для корпоративных эмитентов новый выпуск теоретически дает долгосрочный ориентир для собственных юаневых займов. Однако выпуски рублевых облигаций с фиксированным купоном без оферт, как правило, имеют срок до погашения не более 4-5 лет, в связи с чем появление длинных корпоративных облигаций в юанях в обозримой перспективе не слишком вероятно.
🗓В следующий раз Минфину нужно будет погашать валютные выпуски (1, 2) в июне 2027.
🇷🇺Новые ОФЗ в юанях: сверхдлинная дюрация
Вчера Минфин завершил размещение нового юаневого выпуска ОФЗ 36 CNY общим объемом 10 млрд CNY (~$1.47 млрд по курсу USD/CNH на 03.06.2026). Данный выпуск частично покрывает объемы погашенных 27.05 долларового евробонда и замещающей облигации (суммарный объем $3 млрд). Доходность при размещении составила почти 7.8%, что выше китайского бенчмарка на 609 б.п. Дюрация при размещении в 7.15 лет сопоставима с самыми длинными рублевыми ОФЗ 26230 и 26238. Интересно отметить, что количество заявок на первичном размещении кратно превысило суммарное количество заявок по двум юаневым выпускам (1, 2), размещавшимся в декабре 2025 года (5965 vs. 2249).
📊Мировых аналогов 10-летних юаневых выпусков среди суверенных эмитентов немного. Помимо китайских бумаг существует также иностранный бонд Индонезии с низкой ликвидностью, торгуется вблизи номинала с доходностью ~3.1%.
С точки зрения инвестиций новый выпуск может быть интересен для долгосрочного удержания, если инвестору важна валютная доходность. Дополнительно возможно существенное снижение внутренних юаневых доходностей в случае изменения внешних условий.
Для корпоративных эмитентов новый выпуск теоретически дает долгосрочный ориентир для собственных юаневых займов. Однако выпуски рублевых облигаций с фиксированным купоном без оферт, как правило, имеют срок до погашения не более 4-5 лет, в связи с чем появление длинных корпоративных облигаций в юанях в обозримой перспективе не слишком вероятно.
🗓В следующий раз Минфину нужно будет погашать валютные выпуски (1, 2) в июне 2027.