19.06.2026 12:23
Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной: инфляция и экономика
Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной (ч.1)
Инфляция
Текущий рост цен в последние месяцы значительно снизился, в основном под влиянием разовых факторов.
Но для наших решений важнее устойчивая инфляция. Она тоже замедлилась, но не так существенно и, по нашим оценкам, сохраняется в диапазоне 4–5% в пересчете на год.
Что касается инфляционных ожиданий, то они уменьшились как у бизнеса, так и у населения, однако все еще остаются повышенными.
На июньскую инфляцию повлияет произошедший всплеск цен на топливо.
Кроме того, в последние недели произошел разворот в динамике цен на плодоовощную продукцию после нетипично сильного снижения весной.
В июле у нас не будет повышения тарифов ЖКУ, как в прошлом году. Их индексация перенесена на октябрь. Это означает, что годовая инфляция может временно немного снизиться за счет этого фактора. Но это будет только перераспределение роста цен внутри года.
Экономика
По оперативным данным, в II квартале 2026 года, как мы и ожидали, показатели экономической активности улучшаются. Временные факторы, которые сдерживали ее в начале года, в том числе календарные и погодные, исчерпались или развернулись.
Если анализировать экономическую динамику в целом за первое полугодие, то она соответствует умеренному росту выпуска товаров и услуг.
В то же время ситуация по отраслям очень различается, и эта неоднородность выросла за последний год. В значительной мере это связано со структурной перестройкой экономики.
Что касается потребительской активности, то ее умеренный рост сохраняется.
Поддержку потреблению оказывает рост заработных плат. При этом он несколько замедлился, и предприятия в своих планах закладывают все более умеренные индексации в будущем. Кроме того, существует достаточно высокий разброс в динамике оплаты труда по отраслям и видам деятельности.
В целом напряженность на рынке труда снижается медленно.
Для устойчивого уменьшения давления на издержки и цены необходимо дальнейшее сближение роста оплаты труда и его производительности.
Ч.2
Инфляция
Текущий рост цен в последние месяцы значительно снизился, в основном под влиянием разовых факторов.
Но для наших решений важнее устойчивая инфляция. Она тоже замедлилась, но не так существенно и, по нашим оценкам, сохраняется в диапазоне 4–5% в пересчете на год.
Что касается инфляционных ожиданий, то они уменьшились как у бизнеса, так и у населения, однако все еще остаются повышенными.
На июньскую инфляцию повлияет произошедший всплеск цен на топливо.
Кроме того, в последние недели произошел разворот в динамике цен на плодоовощную продукцию после нетипично сильного снижения весной.
В июле у нас не будет повышения тарифов ЖКУ, как в прошлом году. Их индексация перенесена на октябрь. Это означает, что годовая инфляция может временно немного снизиться за счет этого фактора. Но это будет только перераспределение роста цен внутри года.
Экономика
По оперативным данным, в II квартале 2026 года, как мы и ожидали, показатели экономической активности улучшаются. Временные факторы, которые сдерживали ее в начале года, в том числе календарные и погодные, исчерпались или развернулись.
Если анализировать экономическую динамику в целом за первое полугодие, то она соответствует умеренному росту выпуска товаров и услуг.
В то же время ситуация по отраслям очень различается, и эта неоднородность выросла за последний год. В значительной мере это связано со структурной перестройкой экономики.
Что касается потребительской активности, то ее умеренный рост сохраняется.
Поддержку потреблению оказывает рост заработных плат. При этом он несколько замедлился, и предприятия в своих планах закладывают все более умеренные индексации в будущем. Кроме того, существует достаточно высокий разброс в динамике оплаты труда по отраслям и видам деятельности.
В целом напряженность на рынке труда снижается медленно.
Для устойчивого уменьшения давления на издержки и цены необходимо дальнейшее сближение роста оплаты труда и его производительности.
Ч.2