29.06.2026 08:57
Пост канала «Уютный разбирает | Инвестиции» от 29.06.2026
💼 Див.корова лучше рынка. МТС $MTSS.
Не так давно вышел отчет за 1 квартал у любимой дивидендной коровы на рынке - МТС. Котировки на обвале чувствовали себя лучше рынка, давайте глянем как дела:
———
💰 Выручка МТС выросла на 14,7% г/г — до 201,3 млрд ₽.
— Для зрелого телеком-бизнеса - хороший темп.
Выручка телеком-сегмента выросла на 14,7% г/г — до 130,3 млрд ₽.
— Количество абонентов выросло на +1,3% до 83,8 млн — максимальный показатель с 2012 года.
📈 Финтех также поддерживает группу.
— Выручка направления выросла на 18,4% г/г.
— Рекламный бизнес вырос слабо на 2,3% до 15,3 млрд ₽ что объясняется слабой динамикой всего рекламного рынка.
Выручка растёт быстрее себестоимости (+14,9%) и коммерческих расходов (+10,2%), что даёт операционную прибыль +28,7% до 41,0 млрд ₽ — второй результат в истории компании.
Скорректированная OIBDA выросла на 18% г/г — до 74,7 млрд ₽.
———
🫰 Финансовые расходы остались большими и равны 34,4 млрд ₽ против 34,5 млрд ₽ годом ранее.
— То есть долг не стал принципиально дешевле.
Но операционный бизнес заработал заметно больше.
💵 Чистая прибыль составила 7,2 млрд ₽, рост на 46,4% г/г.
Рост объяснется сильной динамикой операционной прибыли, - несмотря на отсутствие снижения процентных расходов.
———
😐 Но… Капзатраты выросли на +29,1% до 44,3 млрд ₽ — опять же, второй результат в истории.
— Рост связан с инвестициями в инфраструктуру AI, строительство сетей 5G.
— В 2026 году МТС планирует инвестировать больше, чем в 2025-м.
Свободный денежный поток телеком-ядра остался отрицательным −7,0 млрд ₽.
🧐 Главный интересный факт отчета - в балансе первого квартала была крупная строка «активы, предназначенные для продажи» — 34,2 млрд ₽, плюс связанные контракты на 59,9 млрд.
— И новости на эту тему мы как раз уже услышали недавно.
—> Минус такой сделки тоже понятен - после продажи башен МТС, скорее всего, будет арендовать инфраструктуру обратно.
То есть долг может снизиться сейчас, но часть нагрузки вернется через будущие арендные платежи.
———
💼 Компания заплатит 35 ₽/акцию на 2025 год.
— Отсечка - 9 июля 2026 года.
Как всегда МТС платит дивиденды не из прибыли, а из OIBDA.
— Это объясняет почему долг не снижается, тк OIBDA одновременно обслуживает долг, финансирует растущий капекс и обеспечивает дивиденды.
☝️ Действующая дивидендная политика истекает в конце 2026 года.
— Новая - на период с 2027 года еще не представлена.
Однако я все же предположу, что каких-либо кардиальных изменений не случится - АФК-систему надо по-прежнему кормить.
————
🫖 Бизнес растёт, но реальная долговая нагрузка все еще высока.
Посмотрим как котировки поведут себя после дивгэпа. В дивиденды идти желания нет.
— Возможные драйверы - продажа башенного бизнеса и в теории - ipo дочек.
Не так давно вышел отчет за 1 квартал у любимой дивидендной коровы на рынке - МТС. Котировки на обвале чувствовали себя лучше рынка, давайте глянем как дела:
———
💰 Выручка МТС выросла на 14,7% г/г — до 201,3 млрд ₽.
— Для зрелого телеком-бизнеса - хороший темп.
Выручка телеком-сегмента выросла на 14,7% г/г — до 130,3 млрд ₽.
— Количество абонентов выросло на +1,3% до 83,8 млн — максимальный показатель с 2012 года.
📈 Финтех также поддерживает группу.
— Выручка направления выросла на 18,4% г/г.
— Рекламный бизнес вырос слабо на 2,3% до 15,3 млрд ₽ что объясняется слабой динамикой всего рекламного рынка.
Выручка растёт быстрее себестоимости (+14,9%) и коммерческих расходов (+10,2%), что даёт операционную прибыль +28,7% до 41,0 млрд ₽ — второй результат в истории компании.
Скорректированная OIBDA выросла на 18% г/г — до 74,7 млрд ₽.
———
🫰 Финансовые расходы остались большими и равны 34,4 млрд ₽ против 34,5 млрд ₽ годом ранее.
— То есть долг не стал принципиально дешевле.
Но операционный бизнес заработал заметно больше.
💵 Чистая прибыль составила 7,2 млрд ₽, рост на 46,4% г/г.
Рост объяснется сильной динамикой операционной прибыли, - несмотря на отсутствие снижения процентных расходов.
———
😐 Но… Капзатраты выросли на +29,1% до 44,3 млрд ₽ — опять же, второй результат в истории.
— Рост связан с инвестициями в инфраструктуру AI, строительство сетей 5G.
— В 2026 году МТС планирует инвестировать больше, чем в 2025-м.
Свободный денежный поток телеком-ядра остался отрицательным −7,0 млрд ₽.
🧐 Главный интересный факт отчета - в балансе первого квартала была крупная строка «активы, предназначенные для продажи» — 34,2 млрд ₽, плюс связанные контракты на 59,9 млрд.
— И новости на эту тему мы как раз уже услышали недавно.
—> Минус такой сделки тоже понятен - после продажи башен МТС, скорее всего, будет арендовать инфраструктуру обратно.
То есть долг может снизиться сейчас, но часть нагрузки вернется через будущие арендные платежи.
———
💼 Компания заплатит 35 ₽/акцию на 2025 год.
— Отсечка - 9 июля 2026 года.
Как всегда МТС платит дивиденды не из прибыли, а из OIBDA.
— Это объясняет почему долг не снижается, тк OIBDA одновременно обслуживает долг, финансирует растущий капекс и обеспечивает дивиденды.
☝️ Действующая дивидендная политика истекает в конце 2026 года.
— Новая - на период с 2027 года еще не представлена.
Однако я все же предположу, что каких-либо кардиальных изменений не случится - АФК-систему надо по-прежнему кормить.
————
🫖 Бизнес растёт, но реальная долговая нагрузка все еще высока.
Посмотрим как котировки поведут себя после дивгэпа. В дивиденды идти желания нет.
— Возможные драйверы - продажа башенного бизнеса и в теории - ipo дочек.