09.07.2026 14:20
Долги девелоперов растут в два раза быстрее продаж: анализ НКР
Долги девелоперов растут в два раза быстрее продаж, однако до массовых банкротств ещё далеко — НКР (Национальные Кредитные Рейтинги)
🟠Крупнейшие девелоперы в 2025 году не просели по финансам. Выручка выросла на 15%, до 2,17 трлн рублей, операционная прибыль — на 14%, а маржинальность сохранилась на уровне 25%.
🟠Но совокупный долг увеличился сразу на 30%, тогда как средства на эскроу — только на 23%.
🟠Расходы на обслуживание долга выросли на 40%, а запас прочности по выплате процентов снизился до 2,33х.
🟠Массового затоваривания жилья в НКР не увидели — продажи пока опережают накопление запасов. Исключения есть, но они точечные.
🟠Также у большинства компаний запас денег достаточный, но у части игроков он уже находится у нижней границы комфортного уровня. ПИК, например, выделяется объемом свободных денежных средств.
🟠Аналитики отмечают, что «Брусника» и «Пионер» за год смогли заметно снизить долговую нагрузку, тогда как Setl Group, Эталон и Легенда, наоборот, существенно ее нарастили.
🟠При этом низкое качество обслуживания долга НКР фиксирует именно у «Эталона», «Пионера» и GloraX.
☝🏻НКР не ждет кризиса среди крупнейших игроков. Так, в базовом сценарии массовых дефолтов не ожидается. В зоне риска небольшие и региональные застройщики, у которых возможны реструктуризации долгов и заморозка проектов.
🟠Крупнейшие девелоперы в 2025 году не просели по финансам. Выручка выросла на 15%, до 2,17 трлн рублей, операционная прибыль — на 14%, а маржинальность сохранилась на уровне 25%.
🟠Но совокупный долг увеличился сразу на 30%, тогда как средства на эскроу — только на 23%.
🟠Расходы на обслуживание долга выросли на 40%, а запас прочности по выплате процентов снизился до 2,33х.
🟠Массового затоваривания жилья в НКР не увидели — продажи пока опережают накопление запасов. Исключения есть, но они точечные.
🟠Также у большинства компаний запас денег достаточный, но у части игроков он уже находится у нижней границы комфортного уровня. ПИК, например, выделяется объемом свободных денежных средств.
🟠Аналитики отмечают, что «Брусника» и «Пионер» за год смогли заметно снизить долговую нагрузку, тогда как Setl Group, Эталон и Легенда, наоборот, существенно ее нарастили.
🟠При этом низкое качество обслуживания долга НКР фиксирует именно у «Эталона», «Пионера» и GloraX.
☝🏻НКР не ждет кризиса среди крупнейших игроков. Так, в базовом сценарии массовых дефолтов не ожидается. В зоне риска небольшие и региональные застройщики, у которых возможны реструктуризации долгов и заморозка проектов.