27.06.2026 09:06
👏🙌🤝Что такое секьюритизация?
👏🙌🤝Что такое секьюритизация?
Упоминал её в рамках обсуждения ПМЭФа, обещал рассказать подробнее.
Секьюритизация — это преобразование низколиквидных рыночных активов в ценные бумаги с целью их последующей продажи. Происходит от слова «securities», т.е. «ценные бумаги», ну а их стали так называть, потому что они дают определённые имущественные права (на латыни securus это «безопасный»).
Объясняю на пальцах, применительно к банкам. Вот вы банк и у вас есть заёмщики, то есть должники, которые вам ежемесячно платят деньги за кредит. Выданные долги — и есть активы, ибо они приносят деньги. Но активы эти малоликвидны, вы не сможете их просто так продать кому-то.
Вам как банку нужны деньги, «живые» деньги здесь и сейчас. От заёмщиков не получишь всю сумму сразу, они не для этого кредит брали. Какой вариант? Можно превратить эти кредиты в ценные бумаги и продать инвесторам! Инвесторы получат чужие долги и будут с них получать стабильный доход, а вы получите сразу большую сумму денег, которую можно направить на развитие банковского бизнеса!
Вот у вас в банке выдано 10 ипотек, каждая по ₽10 млн, на 10 лет, ставка 10% (взял одно число, чтобы удобнее подсчитать просто было). Открываем ипотечный калькулятор и считаем ежемесячный платёж с одной ипотеки — ₽132 тысячи. Умножаем на 10 — ежемесячно ваш пул ипотек приносит вашему банку ₽1,32 млн.
Но в силу определённых обстоятельств вам потребовались деньги, например, на выдачу новых кредитов. Вопрос — откуда их взять? Ответ — продать часть своих долгов. Вы проводите секьюритизацию — превращаете ипотеки в долговые ценные бумаги, в ИЦБ (ипотечные ценные бумаги, или же ипотечные облигации). Эти ценные бумаги уже сами по себе обеспечены выплатами от заёмщиков, то есть приносят доход.
Затем это всё продаётся инвесторам. Либо в рамках отдельных сделок, либо на бирже — на Мосбирже они продаются и покупаются точно так же, как и прочие бумаги.
Из 10 ипотек продали половину, получили за них сразу условные ₽50 млн (не будем считать проценты, долго). Поздравляем, теперь с этими деньгами вы можете выдать ещё больше ипотек! Рекомендую почитать пост про то, как банки создают кредиты.
Ещё плюсы для вас как для банка — у вас улучшается отчётность, вы же сняли долговую нагрузку со своего баланса. А также вы переложили риски невыплат со своих плеч на плечи инвесторов — это больше не ваша проблема, заплатит ли заёмщик вам деньги, а проблема инвестора. Иногда банки при помощи секьюритизации «сливают» самые проблемные долги — в 2008 году это явление ускорило мировой финансовый кризис.
Инвесторам какой от этого плюс? Они получают деньги за ипотеку, стабильный доход. Собственно, как и от любых ценных бумаг.
А теперь самое интересное! Если банк отдал ипотеку инвесторам, то если заёмщик перестанет платить, то кому достанется квартира? Инвесторам лично? И.... нет, не достанется!
В России и не только у нас банк обладает правом залога на недвижимость (помним, что ипотека — это кредит на недвижимость под залог самой недвижимости), и передать это право просто так нельзя, оно закреплено в Росреестре. И когда банк секьюритизирует ипотеки, то он инвесторам отдаёт право на выплаты, но не право залога.
Но в то же время банк тоже не имеет право получить «недвигу». В случае злостных неплатежей, банк становится агентом по изъятию квартиры. Суд, приставы, недвижимость продают на торгах, а затем деньги с продажи поступают инвесторам. Долгий и мучительный процесс.
#ликбез
🫏 @oslabilrubl
Упоминал её в рамках обсуждения ПМЭФа, обещал рассказать подробнее.
Секьюритизация — это преобразование низколиквидных рыночных активов в ценные бумаги с целью их последующей продажи. Происходит от слова «securities», т.е. «ценные бумаги», ну а их стали так называть, потому что они дают определённые имущественные права (на латыни securus это «безопасный»).
Объясняю на пальцах, применительно к банкам. Вот вы банк и у вас есть заёмщики, то есть должники, которые вам ежемесячно платят деньги за кредит. Выданные долги — и есть активы, ибо они приносят деньги. Но активы эти малоликвидны, вы не сможете их просто так продать кому-то.
Вам как банку нужны деньги, «живые» деньги здесь и сейчас. От заёмщиков не получишь всю сумму сразу, они не для этого кредит брали. Какой вариант? Можно превратить эти кредиты в ценные бумаги и продать инвесторам! Инвесторы получат чужие долги и будут с них получать стабильный доход, а вы получите сразу большую сумму денег, которую можно направить на развитие банковского бизнеса!
Вот у вас в банке выдано 10 ипотек, каждая по ₽10 млн, на 10 лет, ставка 10% (взял одно число, чтобы удобнее подсчитать просто было). Открываем ипотечный калькулятор и считаем ежемесячный платёж с одной ипотеки — ₽132 тысячи. Умножаем на 10 — ежемесячно ваш пул ипотек приносит вашему банку ₽1,32 млн.
Но в силу определённых обстоятельств вам потребовались деньги, например, на выдачу новых кредитов. Вопрос — откуда их взять? Ответ — продать часть своих долгов. Вы проводите секьюритизацию — превращаете ипотеки в долговые ценные бумаги, в ИЦБ (ипотечные ценные бумаги, или же ипотечные облигации). Эти ценные бумаги уже сами по себе обеспечены выплатами от заёмщиков, то есть приносят доход.
Затем это всё продаётся инвесторам. Либо в рамках отдельных сделок, либо на бирже — на Мосбирже они продаются и покупаются точно так же, как и прочие бумаги.
Из 10 ипотек продали половину, получили за них сразу условные ₽50 млн (не будем считать проценты, долго). Поздравляем, теперь с этими деньгами вы можете выдать ещё больше ипотек! Рекомендую почитать пост про то, как банки создают кредиты.
Ещё плюсы для вас как для банка — у вас улучшается отчётность, вы же сняли долговую нагрузку со своего баланса. А также вы переложили риски невыплат со своих плеч на плечи инвесторов — это больше не ваша проблема, заплатит ли заёмщик вам деньги, а проблема инвестора. Иногда банки при помощи секьюритизации «сливают» самые проблемные долги — в 2008 году это явление ускорило мировой финансовый кризис.
Инвесторам какой от этого плюс? Они получают деньги за ипотеку, стабильный доход. Собственно, как и от любых ценных бумаг.
А теперь самое интересное! Если банк отдал ипотеку инвесторам, то если заёмщик перестанет платить, то кому достанется квартира? Инвесторам лично? И.... нет, не достанется!
В России и не только у нас банк обладает правом залога на недвижимость (помним, что ипотека — это кредит на недвижимость под залог самой недвижимости), и передать это право просто так нельзя, оно закреплено в Росреестре. И когда банк секьюритизирует ипотеки, то он инвесторам отдаёт право на выплаты, но не право залога.
Но в то же время банк тоже не имеет право получить «недвигу». В случае злостных неплатежей, банк становится агентом по изъятию квартиры. Суд, приставы, недвижимость продают на торгах, а затем деньги с продажи поступают инвесторам. Долгий и мучительный процесс.
#ликбез
🫏 @oslabilrubl