Novabev - рост на падающем рынке

В 2025 году общий объем продаж водки в России сократился на 2% до 773,4 млн литров. Сокращение пришлось преимущественно на средний и нижний сегмент. При этом реализация ТОП-10 марок, наоборот, выросла на 6,6% до 321 млн литров, как следует из рейтинга A.List. Несмотря на общее снижение спроса на водку, Новабев увеличила свою долю на рынке и продолжает развивать сеть алкомаркетов ВинЛаб. Предлагаю пробежаться по их операционному отчету за 2025 год.

🍷 Итак, общий объем отгрузок компании за отчетный период снизился на 2% до 15,8 млн декалитров. В целом такая динамика отражает общий тренд по сектору и является следствием июльской кибератаки на сети ВинЛаба. Можно также отметить коррекцию в импорте (падение отгрузок на 10%), а вот отгрузки собственных брендов остались на уровне прошлого года.

Бизнес активно инвестирует в расширение сети магазинов ВинЛаб. За год их количество увеличилось на 134 и достигло 2175 точек. Объем розничных продаж за 2025 год вырос на 8,4% в основном за счет увеличения среднего чека на 9,5%. Напомню, что в 2024 году темпы роста были на уровне 27,5%. Причина столь скромных результатов кроется еще и в вышеупомянутой кибератаке, которая привела к остановке работ почти на месяц.

Главная интрига вокруг ВинЛаб - это их потенциальный выход на IPO. Думаю, что на таком рынке они не будут спешить с листингом, а значит Новабев останется наедине со своими результатами. Финансовый отчет за 2025 год мы скоро увидим, но операционка выглядит вполне устойчиво.

📊 В настоящий момент конъюнктура на основном рынке компании непростая, однако Novabev справляется с вызовами и даже улучшает некоторые метрики. Правда по последним финансовым показателям бизнес оценен дороже рынка: P/E 12,1, а капитал с ROE 20% продают с коэффициентом P/B в 4,5.

В 2022-2023 годах у компании были показатели в 2-3 раза лучше по чистой рентабельности, которая составляла 7-9%, против 3,2% сейчас. Если бизнес вернется к отметке в 9%, то при текущей выручке это будет ~13 млрд прибыли, что даст P/E в 4,3. Стоит отметить, что это позитивный сценарий, а значит чистой рентабельности в 9% мы можем уже и не увидеть. Поэтому текущая оценка акций не выглядит дешевой, а значит очередь из желающих прикупить их бумаги выстраиваться не будет.

♥️ Ваш лайк — лучшая мотивация для меня каждое утро возвращаться с полезной статейкой. Спасибо за поддержку!

❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема в МАХ

Другие главы канала «ИнвестТема | Литвинов Владимир»

Выберите главу, чтобы продолжить чтение

Все посты →

Глава от 08.05.2026

Совкомбанк - чем он лучше Сбера? Финансовый сектор в последнее время оказался о…

👁 1 839 просмотров

Глава от 07.05.2026

Текущая ситуация на бирже Российский фондовый рынок вновь оказался под давление…

👁 2 719 просмотров

Глава от 06.05.2026

HeadHunter - ситуация ухудшается? Большинство компаний не выдерживают груз экон…

👁 3 046 просмотров

Глава от 05.05.2026

🥳 Сегодня, 5 мая у нашего сообщества ИнвестТема День Рождения. Из небольшого бл…

👁 3 310 просмотров

Глава от 05.05.2026

Windfall tax - кто рискует потерять часть прибыли? Решил выждать немного времен…

👁 3 763 просмотров

Глава от 04.05.2026

НМТП - такая ли тихая гавань? Каким бы рискованным ни казался наш рынок, на нем…

👁 4 549 просмотров

Удалить пост или канал с МАКСОТЕКИ

Заявка подтверждается через бота Макс: нужно быть администратором канала и добавить бота МАКСОТЕКИ в администраторы. После проверки канал или конкретный пост скрывается с сайта.

Удалить этот пост Удалить канал