30.05.2026 06:15
Продолжаю размышления о курсе доллара… Есть 3 триггера, которые могли бы перевернуть ситуацию с курсом доллара: ▪️Сниж
Продолжаю размышления о курсе доллара…
Есть 3 триггера, которые могли бы перевернуть ситуацию с курсом доллара:
▪️Снижение ставки ЦБ до 10%. Если доходность рублевых вкладов и облигаций начнет падать, люди могут активнее менять рубли на доллары. Вырастет спрос на американскую валюту. Но пока до этого далеко. К тому же после 2022 года этот механизм сломался: панических продаж рубля в России больше нет, спекулянты валюту не разгоняют. Так что даже если этот фактор сработает, давление на рубль будет слабым.
▪️Бюджетное правило. Раньше ЦБ сильно давил на курс, скупая доллары на сверхдоходы от продажи нефти и газа. Теперь государство доллары вообще не берет - только юани и золото. Из-за отсутствия прямых покупок доллара со стороны ЦБ искусственно обесценить рубль стало гораздо сложнее, и он легче укрепляется. Этот фактор я тоже считаю слабым.
▪️Цена на нефть. Это самый мощный фактор. В бюджет заложена стоимость российской нефти Urals ~5 430₽ за баррель. В апреле 2026 года Минфин считал налоги для нефтяных компаний из расчета ~$95 за баррель при курсе 77₽ за доллар. Это выходит почти 7 300₽ за баррель и на 35% выше того, что планировалось.
При таких дорогих ресурсах государству нет смысла опускать рубль. Смысл появился бы, если бы нефть упала, например, до $50. Тогда для наполнения бюджета доллар должен был бы стоить дороже 100₽. А сейчас доллар можно опускать хоть до 60₽! Так что если нефть начнет резко дешеветь (например, Иран откроет пролив), доллар пойдет вверх. Пока этого не произошло, доллар может быть и по 71₽, и по 65₽.
PRO.FINANSY в TG
PRO.FINANSY в MAX
Есть 3 триггера, которые могли бы перевернуть ситуацию с курсом доллара:
▪️Снижение ставки ЦБ до 10%. Если доходность рублевых вкладов и облигаций начнет падать, люди могут активнее менять рубли на доллары. Вырастет спрос на американскую валюту. Но пока до этого далеко. К тому же после 2022 года этот механизм сломался: панических продаж рубля в России больше нет, спекулянты валюту не разгоняют. Так что даже если этот фактор сработает, давление на рубль будет слабым.
▪️Бюджетное правило. Раньше ЦБ сильно давил на курс, скупая доллары на сверхдоходы от продажи нефти и газа. Теперь государство доллары вообще не берет - только юани и золото. Из-за отсутствия прямых покупок доллара со стороны ЦБ искусственно обесценить рубль стало гораздо сложнее, и он легче укрепляется. Этот фактор я тоже считаю слабым.
▪️Цена на нефть. Это самый мощный фактор. В бюджет заложена стоимость российской нефти Urals ~5 430₽ за баррель. В апреле 2026 года Минфин считал налоги для нефтяных компаний из расчета ~$95 за баррель при курсе 77₽ за доллар. Это выходит почти 7 300₽ за баррель и на 35% выше того, что планировалось.
При таких дорогих ресурсах государству нет смысла опускать рубль. Смысл появился бы, если бы нефть упала, например, до $50. Тогда для наполнения бюджета доллар должен был бы стоить дороже 100₽. А сейчас доллар можно опускать хоть до 60₽! Так что если нефть начнет резко дешеветь (например, Иран откроет пролив), доллар пойдет вверх. Пока этого не произошло, доллар может быть и по 71₽, и по 65₽.
PRO.FINANSY в TG
PRO.FINANSY в MAX