28.04.2026 10:42
Дивиденды ВТБ 2025: справедливая цена и перспективы
#мысливслух
По факту опроса в канале средний взгляд рынка - не минимум 25% и не сказка в 50%, а около 33% прибыли на дивиденды.
При прибыли ВТБ за 2025 год ≈ 502 млрд руб. это даёт модельный дивиденд около 12 руб. на акцию.
Если рынок будет требовать по ВТБ 12–13% дивдоходности (премия к Сберу), справедливый диапазон по цене сегодня - примерно 90–100 руб..
Текущие 93 руб. по сути лежат внутри этого диапазона: мы уже не берём «по распродаже», но и не переплачиваем.
Дальше всё упирается в два вопроса:
1) даст ли государство/ЦБ поднять payout выше 33%,
2) готов ли рынок со временем опускать требуемую доходность к 11%, как по Сберу.
Ответ «да» хотя бы по одному пункту открывает дорогу в коридор 110–130+ руб., ответ «нет» оставляет бумагу болтаться около текущих уровней с хорошим, но не космическим дивом».
По факту опроса в канале средний взгляд рынка - не минимум 25% и не сказка в 50%, а около 33% прибыли на дивиденды.
При прибыли ВТБ за 2025 год ≈ 502 млрд руб. это даёт модельный дивиденд около 12 руб. на акцию.
Если рынок будет требовать по ВТБ 12–13% дивдоходности (премия к Сберу), справедливый диапазон по цене сегодня - примерно 90–100 руб..
Текущие 93 руб. по сути лежат внутри этого диапазона: мы уже не берём «по распродаже», но и не переплачиваем.
Дальше всё упирается в два вопроса:
1) даст ли государство/ЦБ поднять payout выше 33%,
2) готов ли рынок со временем опускать требуемую доходность к 11%, как по Сберу.
Ответ «да» хотя бы по одному пункту открывает дорогу в коридор 110–130+ руб., ответ «нет» оставляет бумагу болтаться около текущих уровней с хорошим, но не космическим дивом».