31.07.2026 07:05
Кредитный стресс становится проблемой для фондового рынка ▪️Кредитное напряжение на рынке корпоративного долга крупнейш
Кредитный стресс становится проблемой для фондового рынка
▪️Кредитное напряжение на рынке корпоративного долга крупнейших технологических компаний начинает перетекать на фондовый рынок, создавая риск негативной обратной связи между двумя рынками.
❗️До 2025 года корреляции между CDS и акциями одних и тех же компаний двигались синхронно, но затем произошёл разрыв: корреляция CDS резко выросла, а корреляция акций упала. Рынок начал рассматривать кредитный риск крупнейших AI-компаний как единый фактор, но при этом дифференцировать их по акциям — исходя из различных стратегий, темпов роста выручки, маржинальности и капитальных затрат.
Ключевые изменения:
▪️Корреляция CDS крупнейших технологических компаний растёт, отражая общий фактор риска
▪️Корреляция акций начинает восстанавливаться после периода низкой зависимости
▪️Кредитные спрэды расширяются, в то время как волатильность акций (VIX) пока остаётся относительно спокойной
Сейчас эта дивергенция заканчивается.
▪️Корреляция CDS снова растёт, но в отличие от конца 2025 года, когда спрэды сужались, теперь они расширяются. Это новый режим рынка: акции могли игнорировать качество кредитов и торговаться независимо, пока спрэды были благоприятными, но не смогут делать это, пока спрэды остаются в тренде расширения.
Риск негативной обратной связи:
✍️Рост VIX заставляет кредитные спрэды расширяться ещё сильнее (волатильность акций — входной параметр для кредитных моделей)
✍️Более широкие кредитные спрэды влияют на экономику и обратно на цены акций и волатильность
✍️Цикл повторяется
▪️Уже сейчас корреляции между секторами акций показывают, что заражение, вероятно, уже началось — особенно в технологическом секторе, где корреляции выросли за последние месяцы.
Верным курсом ТГ | MAX
▪️Кредитное напряжение на рынке корпоративного долга крупнейших технологических компаний начинает перетекать на фондовый рынок, создавая риск негативной обратной связи между двумя рынками.
❗️До 2025 года корреляции между CDS и акциями одних и тех же компаний двигались синхронно, но затем произошёл разрыв: корреляция CDS резко выросла, а корреляция акций упала. Рынок начал рассматривать кредитный риск крупнейших AI-компаний как единый фактор, но при этом дифференцировать их по акциям — исходя из различных стратегий, темпов роста выручки, маржинальности и капитальных затрат.
Ключевые изменения:
▪️Корреляция CDS крупнейших технологических компаний растёт, отражая общий фактор риска
▪️Корреляция акций начинает восстанавливаться после периода низкой зависимости
▪️Кредитные спрэды расширяются, в то время как волатильность акций (VIX) пока остаётся относительно спокойной
Сейчас эта дивергенция заканчивается.
▪️Корреляция CDS снова растёт, но в отличие от конца 2025 года, когда спрэды сужались, теперь они расширяются. Это новый режим рынка: акции могли игнорировать качество кредитов и торговаться независимо, пока спрэды были благоприятными, но не смогут делать это, пока спрэды остаются в тренде расширения.
Риск негативной обратной связи:
✍️Рост VIX заставляет кредитные спрэды расширяться ещё сильнее (волатильность акций — входной параметр для кредитных моделей)
✍️Более широкие кредитные спрэды влияют на экономику и обратно на цены акций и волатильность
✍️Цикл повторяется
▪️Уже сейчас корреляции между секторами акций показывают, что заражение, вероятно, уже началось — особенно в технологическом секторе, где корреляции выросли за последние месяцы.
Верным курсом ТГ | MAX