05.08.2026 12:52
Фискальное QE возвращается, и это меняет расклад для рынка акций 📊Сейчас больше половины бюджетного дефицита США финанс
Фискальное QE возвращается, и это меняет расклад для рынка акций
📊Сейчас больше половины бюджетного дефицита США финансируется казначейскими векселями, а не облигациями, и это создаёт заметный приток ликвидности, который может поддержать рискованные активы.
✍️Суть в том, что государство всё сильнее опирается на короткий долг. Векселя гораздо меньше давят на рынок, чем длинные облигации: они не так сильно вытесняют деньги из акций и почти не поднимают доходность на длинном конце кривой. Поэтому такой сдвиг в структуре заимствований работает как скрытая поддержка для фондового рынка.
▪️Исторически похожие периоды чаще всего были хорошими для акций. В тех случаях, когда доля финансирования дефицита за счёт векселей превышала 50% и продолжала расти, а доля облигаций снижалась, доходность S&P 500 в следующие 3, 6 и 12 месяцев обычно оказывалась выше средней.
⚠️При этом риски никуда не делись. Инфляция остаётся высокой, реальные ставки растут, и всё это может частично съесть эффект от фискального смягчения. Но пока баланс факторов сдвигается в пользу акций: государство всё активнее подливает ликвидность в систему, а рынок это чувствует.
Верным курсом ТГ | MAX
📊Сейчас больше половины бюджетного дефицита США финансируется казначейскими векселями, а не облигациями, и это создаёт заметный приток ликвидности, который может поддержать рискованные активы.
✍️Суть в том, что государство всё сильнее опирается на короткий долг. Векселя гораздо меньше давят на рынок, чем длинные облигации: они не так сильно вытесняют деньги из акций и почти не поднимают доходность на длинном конце кривой. Поэтому такой сдвиг в структуре заимствований работает как скрытая поддержка для фондового рынка.
▪️Исторически похожие периоды чаще всего были хорошими для акций. В тех случаях, когда доля финансирования дефицита за счёт векселей превышала 50% и продолжала расти, а доля облигаций снижалась, доходность S&P 500 в следующие 3, 6 и 12 месяцев обычно оказывалась выше средней.
⚠️При этом риски никуда не делись. Инфляция остаётся высокой, реальные ставки растут, и всё это может частично съесть эффект от фискального смягчения. Но пока баланс факторов сдвигается в пользу акций: государство всё активнее подливает ликвидность в систему, а рынок это чувствует.
Верным курсом ТГ | MAX