14.04.2026 10:40
Рубль укрепился.
Рубль укрепился. Что дальше?
В марте мы предупреждали, что рубль перейдет к укреплению в апреле из-за комбинации притока валюты от экспорта и одновременно остановки бюджетного правила. Пока именно так и происходит. С начала апреля рубль укрепился на 5,7% против юаня, достигнув уровня 11,1. Курс доллара уже 75,3.
Что дальше?
Едва ли повышенные ненефтегазовые доходы от продаж в марте уже оказались на валютном рынке. Это слишком быстрый срок в условиях санкций. Более вероятно, что пока мы видим эффект от роста цен неэнергетического экспорта в феврале и эффект ожиданий рынка.
➡️Поэтому вполне возможно, что пик укрепления рубля нас ждет в мае или в конце апреля по мере роста экспортной выручки.
▪️Среди других факторов тоже нет причин для ослабления рубля. Потребительская и деловая активность остаются подавленными, что ведет к слабому спросу на импорт. Повышенная инфляция не позволяет Банку России быстрее снижать ключевую ставку, а высокие процентные ставки поддерживают рубль.
В результате все за рубль. Он продолжит укрепляться, вполне возможно, достигнет 70 рублей за доллар в ближайший 1-2 месяца. Причем есть риски и более серьезного укрепления.
В марте мы предупреждали, что рубль перейдет к укреплению в апреле из-за комбинации притока валюты от экспорта и одновременно остановки бюджетного правила. Пока именно так и происходит. С начала апреля рубль укрепился на 5,7% против юаня, достигнув уровня 11,1. Курс доллара уже 75,3.
Что дальше?
Едва ли повышенные ненефтегазовые доходы от продаж в марте уже оказались на валютном рынке. Это слишком быстрый срок в условиях санкций. Более вероятно, что пока мы видим эффект от роста цен неэнергетического экспорта в феврале и эффект ожиданий рынка.
➡️Поэтому вполне возможно, что пик укрепления рубля нас ждет в мае или в конце апреля по мере роста экспортной выручки.
▪️Среди других факторов тоже нет причин для ослабления рубля. Потребительская и деловая активность остаются подавленными, что ведет к слабому спросу на импорт. Повышенная инфляция не позволяет Банку России быстрее снижать ключевую ставку, а высокие процентные ставки поддерживают рубль.
В результате все за рубль. Он продолжит укрепляться, вполне возможно, достигнет 70 рублей за доллар в ближайший 1-2 месяца. Причем есть риски и более серьезного укрепления.