30.04.2026 16:05
«Магнит» представил МСФО за 2025 год Данные г/г (до применения МСФО 16): ▪️Выручка +15,3% ▪️EBITDA -1,5% ▪️Рентабельно
«Магнит» представил МСФО за 2025 год
Данные г/г (до применения МСФО 16):
▪️Выручка +15,3%
▪️EBITDA -1,5%
▪️Рентабельность по EBITDA — 4,8% против 5,6% годом ранее
▪️Чистый убыток — 16,6 млрд руб.
При анализе отчетности нужно обращать внимание на два ключевых аспекта.
1️⃣Первый — долговая нагрузка, которая значительно увеличилась за последнее время. Только в 2025 году общий долг продемонстрировал рост на 80%. Показатель чистого долга к EBITDA составил 2,9х против 1,5х. Не сказать, что уровень комфортный, но и явно некритический.
У инвесторов возникнет вопрос: почему вырос долг?
◽️Есть две ключевые причины. Первая — это CAPEX, то есть инвестиции, которые за 2 года составили 344 млрд руб. Они направлены на развитие и редизайн магазинов, проекты по повышению эффективности и собственное производство. Вторая причина — рост ключевой ставки и процентных расходов за эти два года. Это неизбежно давит на чистую прибыль, которая по итогам года ушла в отрицательную зону.
Из позитивного: долг в 2026 году уже практически полностью рефинансирован за счет имеющегося кэша компании. Соответственно, дальнейший рост долга не ожидаем. Поможет и снижение «ключа», которое, само собой, снижает и процентные расходы компании.
2️⃣Второй аспект: убыток по итогам года. Прежде всего, он связан именно с высоким долгом, инвестициями, а не проблемами в операционном бизнесе. LFL-продажи компании прибавили г/г почти +9%, выручка — чуть более +15%, сюда добавляется рост торговой площади.
Вывод. Вероятнее всего, пик CAPEX’a пройден. Обычно, когда это происходит, начинается постепенное восстановление финансовых результатов и отдача от самих капитальных вложений. Сюда же добавляем эффект снижения ставки ЦБ. Посмотрим, как компания будет восстанавливать маржу, а особенно важно — следить за динамикой CAPEX’a.
#российский_рынок
Данные г/г (до применения МСФО 16):
▪️Выручка +15,3%
▪️EBITDA -1,5%
▪️Рентабельность по EBITDA — 4,8% против 5,6% годом ранее
▪️Чистый убыток — 16,6 млрд руб.
При анализе отчетности нужно обращать внимание на два ключевых аспекта.
1️⃣Первый — долговая нагрузка, которая значительно увеличилась за последнее время. Только в 2025 году общий долг продемонстрировал рост на 80%. Показатель чистого долга к EBITDA составил 2,9х против 1,5х. Не сказать, что уровень комфортный, но и явно некритический.
У инвесторов возникнет вопрос: почему вырос долг?
◽️Есть две ключевые причины. Первая — это CAPEX, то есть инвестиции, которые за 2 года составили 344 млрд руб. Они направлены на развитие и редизайн магазинов, проекты по повышению эффективности и собственное производство. Вторая причина — рост ключевой ставки и процентных расходов за эти два года. Это неизбежно давит на чистую прибыль, которая по итогам года ушла в отрицательную зону.
Из позитивного: долг в 2026 году уже практически полностью рефинансирован за счет имеющегося кэша компании. Соответственно, дальнейший рост долга не ожидаем. Поможет и снижение «ключа», которое, само собой, снижает и процентные расходы компании.
2️⃣Второй аспект: убыток по итогам года. Прежде всего, он связан именно с высоким долгом, инвестициями, а не проблемами в операционном бизнесе. LFL-продажи компании прибавили г/г почти +9%, выручка — чуть более +15%, сюда добавляется рост торговой площади.
Вывод. Вероятнее всего, пик CAPEX’a пройден. Обычно, когда это происходит, начинается постепенное восстановление финансовых результатов и отдача от самих капитальных вложений. Сюда же добавляем эффект снижения ставки ЦБ. Посмотрим, как компания будет восстанавливать маржу, а особенно важно — следить за динамикой CAPEX’a.
#российский_рынок