02.06.2026 06:01
FinEx уходят по-ирландски: ликвидация или нет?
FinEx уходят по-ирландски
Вышла новость о том, что фонды FinEx (FinEx Funds ICAV и FinEx Physically Backed Funds ICAV), заблокированные у российских инвесторов, могут быть ликвидированы.
➡️В обычных условиях при решении совета директоров фонда погашение паев происходит по стандартной процедуре: активы распродаются, затем средства поступают в Euroclear и распределяются среди пайщиков, исходя из ликвидационной стоимости чистых активов.
А как может быть сейчас?
◽️Ключевое отличие от стандартной процедуры в том, что решение о ликвидации (или отсутствии ликвидации) выносится на усмотрение Высокого Суда Ирландии — суд начинает рассмотрение 8 июня.
Важно: именно суд будет определять, как именно будут (и будут ли) ликвидироваться фонды.
Ключевой нюанс: если решение суда о ликвидации будет положительным, неизвестно, куда могут быть распределены средства пайщиков после продажи активов, и далеко не факт, что они будут переданы в Euroclear.
Впрочем, без снятия санкций и восстановления моста НРД-Euroclear эти средства получить все равно будет невозможно.
Поэтому обход этой структуры даже более предпочтителен.
В случае стандартной процедуры для инвесторов с ВНЖ Евросоюза и лицензией Минфина Бельгии еще мог бы быть возможен выход через погашение паев, но это точно не массовая история, да и сама ситуация, как вы понимаете, далеко не стандартная.
Почему фонды решили ликвидировать именно сейчас?
Фонды FinEx заблокированы с 2022 года — с тех пор, как из рыночного стакана вышел маркетмейкер.
Управляющая компания искала пути вывода средств, однако Казначейство Бельгии в итоге отказало FinEx в лицензии на разблокировку и перевод бумаг из НРД.
➡️Выхода из этого юридического тупика нет, поэтому решение выносится на усмотрение Высокого Суда.
Что делать?
Выходов по большому счету тут два:
➡️Продолжать держать паи и ждать снятия санкций с НРД или альтернативных маршрутов в обход Euroclear. Здесь надо учитывать, что предположить, сколько это займет времени, практически невозможно.
➡️Продавать паи на внебирже квалифицированным инвесторам. Вариант неблагоприятный, поскольку дисконты на продажу составляют 60-70% от первоначальной цены.
В любом случае стоит набраться терпения и ожидать подробностей. К тому же, в случае с судебной ликвидацией мы не исключаем более быстрого разрешения ситуации, если вдруг активы пойдут в обход бельгийского депозитария.
С одной стороны, депозитарный цугцванг… с другой — окно возможностей. Правда, пока не понятно, будет ли оно вообще открыто в итоге.
#инвестиции
Вышла новость о том, что фонды FinEx (FinEx Funds ICAV и FinEx Physically Backed Funds ICAV), заблокированные у российских инвесторов, могут быть ликвидированы.
➡️В обычных условиях при решении совета директоров фонда погашение паев происходит по стандартной процедуре: активы распродаются, затем средства поступают в Euroclear и распределяются среди пайщиков, исходя из ликвидационной стоимости чистых активов.
А как может быть сейчас?
◽️Ключевое отличие от стандартной процедуры в том, что решение о ликвидации (или отсутствии ликвидации) выносится на усмотрение Высокого Суда Ирландии — суд начинает рассмотрение 8 июня.
Важно: именно суд будет определять, как именно будут (и будут ли) ликвидироваться фонды.
Ключевой нюанс: если решение суда о ликвидации будет положительным, неизвестно, куда могут быть распределены средства пайщиков после продажи активов, и далеко не факт, что они будут переданы в Euroclear.
Впрочем, без снятия санкций и восстановления моста НРД-Euroclear эти средства получить все равно будет невозможно.
Поэтому обход этой структуры даже более предпочтителен.
В случае стандартной процедуры для инвесторов с ВНЖ Евросоюза и лицензией Минфина Бельгии еще мог бы быть возможен выход через погашение паев, но это точно не массовая история, да и сама ситуация, как вы понимаете, далеко не стандартная.
Почему фонды решили ликвидировать именно сейчас?
Фонды FinEx заблокированы с 2022 года — с тех пор, как из рыночного стакана вышел маркетмейкер.
Управляющая компания искала пути вывода средств, однако Казначейство Бельгии в итоге отказало FinEx в лицензии на разблокировку и перевод бумаг из НРД.
➡️Выхода из этого юридического тупика нет, поэтому решение выносится на усмотрение Высокого Суда.
Что делать?
Выходов по большому счету тут два:
➡️Продолжать держать паи и ждать снятия санкций с НРД или альтернативных маршрутов в обход Euroclear. Здесь надо учитывать, что предположить, сколько это займет времени, практически невозможно.
➡️Продавать паи на внебирже квалифицированным инвесторам. Вариант неблагоприятный, поскольку дисконты на продажу составляют 60-70% от первоначальной цены.
В любом случае стоит набраться терпения и ожидать подробностей. К тому же, в случае с судебной ликвидацией мы не исключаем более быстрого разрешения ситуации, если вдруг активы пойдут в обход бельгийского депозитария.
С одной стороны, депозитарный цугцванг… с другой — окно возможностей. Правда, пока не понятно, будет ли оно вообще открыто в итоге.
#инвестиции