20.04.2026 05:30
Судя по отчету ЦБ, в марте чистая прибыль сектора выросла на 14% м/м до 448 млрд рублей, а ROE в годовом выражении - 25,4%.
Судя по отчету ЦБ, в марте чистая прибыль сектора выросла на 14% м/м до 448 млрд рублей, а ROE в годовом выражении - 25,4%.
На картинке это уверенная ракета вверх, но практически весь прирост прибыли (+56 млрд к февралю) обеспечили неосновные (волатильные) доходы, которые выросли сразу на 70%, до 202 млрд. Это не процентная маржа и не комиссии, а переоценка долговых ценных бумаг:
Переоценка возникла из-за падения доходностей ОФЗ со срочностью до 5 лет на фоне снижения КС в конце месяца (на 0,5 п.п., до 15%) и ожиданий рынка по дальнейшему смягчению денежнокредитной политики.
Простыми словами, если рынок усомнится в траектории смягчения, то переоценка уйдёт так же быстро, как пришла.
Основная прибыль (ЧПД + ЧКД за вычетом расходов и резервов) составила 343 млрд рублей:
- ЧПД и ЧКД +136 млрд (+16%),
- Отчисления в резервы +100 млрд (+74%),
- Операционные расходы: +41 млрд (+11%).
Трудно не заметить рост отчислений в резервы и, кажется, что рост резервов уже обгоняет рост процентной маржи. Пока это компенсируется переоценкой ОФЗ, но этот ресурс очень ограничен и возможный апсайд по переоценке не позволит повторять этот "трюк" дальше🤔
📢 Тот самый MarketOverview в MAX
На картинке это уверенная ракета вверх, но практически весь прирост прибыли (+56 млрд к февралю) обеспечили неосновные (волатильные) доходы, которые выросли сразу на 70%, до 202 млрд. Это не процентная маржа и не комиссии, а переоценка долговых ценных бумаг:
Переоценка возникла из-за падения доходностей ОФЗ со срочностью до 5 лет на фоне снижения КС в конце месяца (на 0,5 п.п., до 15%) и ожиданий рынка по дальнейшему смягчению денежнокредитной политики.
Простыми словами, если рынок усомнится в траектории смягчения, то переоценка уйдёт так же быстро, как пришла.
Основная прибыль (ЧПД + ЧКД за вычетом расходов и резервов) составила 343 млрд рублей:
- ЧПД и ЧКД +136 млрд (+16%),
- Отчисления в резервы +100 млрд (+74%),
- Операционные расходы: +41 млрд (+11%).
Трудно не заметить рост отчислений в резервы и, кажется, что рост резервов уже обгоняет рост процентной маржи. Пока это компенсируется переоценкой ОФЗ, но этот ресурс очень ограничен и возможный апсайд по переоценке не позволит повторять этот "трюк" дальше🤔
📢 Тот самый MarketOverview в MAX