15.10.2026 15:52
Блог финансового аналитика Банка России Алексея Егорова «Штрихи к портрету экономики» Выпуск 11/2 К счастью, ЦБ Турции
Блог финансового аналитика Банка России Алексея Егорова «Штрихи к портрету экономики»
Выпуск 11/2
К счастью, ЦБ Турции выявил проблему тогда, когда она еще не стала совсем уж критической (в проблемных фондах не накопилось и 1 триллиона лир — это меньше 5% сбережений населения Турции). Уже в конце 2025 года порог входа в «свободные фонды» повысили до 10 миллионов лир, в 2026 году ограничили предельную долю вложений в акции одной компании. Ну а дальше началось классическое, по учебнику, «схлопывание пузыря» — продажи избыточных портфелей низколиквидных акций, обвал цен, «набеги вкладчиков» на стремительно худеющие фонды, падение турецкого фондового рынка в целом, государственная санация проблемных фондов — и все остальное, происходящее на наших глазах.
По законам жанра тут бы добавить глубокомысленный вывод, но не буду: история получилась слишком интересная и многогранная (не сомневаюсь, свое место в учебниках и всяческих «Историях крахов, паник и пузырей» она получит по достоинству). Сводить такую к одному выводу — значит обеднять живую экономическую реальность. При желании здесь можно найти аргументы за и против финансового регулирования, за и против жесткой антиинфляционной политики, иллюстрации к полудюжине глав учебника финансов и длинный перечень чужих ошибок, на которых можно учиться... И, честно говоря, будет обидно, если более яркие, громкие, но банальные события на сырьевом рынке заслонят такой сюжет.
Выпуск 11/2
К счастью, ЦБ Турции выявил проблему тогда, когда она еще не стала совсем уж критической (в проблемных фондах не накопилось и 1 триллиона лир — это меньше 5% сбережений населения Турции). Уже в конце 2025 года порог входа в «свободные фонды» повысили до 10 миллионов лир, в 2026 году ограничили предельную долю вложений в акции одной компании. Ну а дальше началось классическое, по учебнику, «схлопывание пузыря» — продажи избыточных портфелей низколиквидных акций, обвал цен, «набеги вкладчиков» на стремительно худеющие фонды, падение турецкого фондового рынка в целом, государственная санация проблемных фондов — и все остальное, происходящее на наших глазах.
По законам жанра тут бы добавить глубокомысленный вывод, но не буду: история получилась слишком интересная и многогранная (не сомневаюсь, свое место в учебниках и всяческих «Историях крахов, паник и пузырей» она получит по достоинству). Сводить такую к одному выводу — значит обеднять живую экономическую реальность. При желании здесь можно найти аргументы за и против финансового регулирования, за и против жесткой антиинфляционной политики, иллюстрации к полудюжине глав учебника финансов и длинный перечень чужих ошибок, на которых можно учиться... И, честно говоря, будет обидно, если более яркие, громкие, но банальные события на сырьевом рынке заслонят такой сюжет.