09.04.2026 07:20
Отчет POSI за 2025: отгрузки 33,6 млрд и дебиторка 24 млрд
🛡 По следам вчерашнего Позитива:
👆 Немного собственно про годовую отчетность, подготовил самые интересные тезисы со вчерашнего дня инвестора $POSI👇
———
💰 Операционные цифры по выручке и отгрузкам мы видели и ранее, поэтому главное - финансы:
👉 Отгрузки компании составили 33.6 млрд (+40%) при ранее заявленных 35 млрд руб (9 февраля).
— Компания прошла по нижней границе своего гайденса.
🔜 Компания прогнозирует рост отгрузок до 40-45 млрд руб (на 19-34% г/г) по итогам 2026 г.
—> Цель достижима с учетом индексации цен (средний чек за 2025 год вырос на 17%), но и с ней могут быть проблемы, тк компания старается тянуть на себя рынок у РФ-конкурентов и для этого приходится давать дисконт.
📈 Дебеторская задолженность выросла с 19 до 24 млрд руб (71% от выручки), оборачиваемость составила аж 285 дней.
— Большинство денег по договорам оформленным в 4 квартале придут в 1 квартале, - сейчас их нет.
—> Именно поэтому FCF отрицателен и компания заплатит дивиденд именно с денег 1 квартала 2026.
———
🫖 Год выдался тяжелым, но все ж лучше 2024.
—> 2026 вероятно пройдет по нижней границе гайденса из-за по-прежнему слабого спроса и трудностей с индексацией цен.
—> По мультипликаторам компания выглядит дороже аналогов из сектора.
🤷♂️ Пока не смотрю в сторону софтовиков.
Нужны либо более дешевые цены либо понимание разворота спроса (а с чего бы ему быть?).
———
👍 Как всегда лайк, если интересны такие посты 👇
👆 Немного собственно про годовую отчетность, подготовил самые интересные тезисы со вчерашнего дня инвестора $POSI👇
———
💰 Операционные цифры по выручке и отгрузкам мы видели и ранее, поэтому главное - финансы:
👉 Отгрузки компании составили 33.6 млрд (+40%) при ранее заявленных 35 млрд руб (9 февраля).
— Компания прошла по нижней границе своего гайденса.
🔜 Компания прогнозирует рост отгрузок до 40-45 млрд руб (на 19-34% г/г) по итогам 2026 г.
—> Цель достижима с учетом индексации цен (средний чек за 2025 год вырос на 17%), но и с ней могут быть проблемы, тк компания старается тянуть на себя рынок у РФ-конкурентов и для этого приходится давать дисконт.
📈 Дебеторская задолженность выросла с 19 до 24 млрд руб (71% от выручки), оборачиваемость составила аж 285 дней.
— Большинство денег по договорам оформленным в 4 квартале придут в 1 квартале, - сейчас их нет.
—> Именно поэтому FCF отрицателен и компания заплатит дивиденд именно с денег 1 квартала 2026.
———
🫖 Год выдался тяжелым, но все ж лучше 2024.
—> 2026 вероятно пройдет по нижней границе гайденса из-за по-прежнему слабого спроса и трудностей с индексацией цен.
—> По мультипликаторам компания выглядит дороже аналогов из сектора.
🤷♂️ Пока не смотрю в сторону софтовиков.
Нужны либо более дешевые цены либо понимание разворота спроса (а с чего бы ему быть?).
———
👍 Как всегда лайк, если интересны такие посты 👇