Боковик на рынке, ставка 8% и «крашеная» крипта: главное из интервью Владислава Кочеткова 📈 Начинается ли на российском

Боковик на рынке, ставка 8% и «крашеная» крипта: главное из интервью Владислава Кочеткова

📈 Начинается ли на российском рынке новый «бычий» тренд? При какой ключевой ставке инвесторы могут вернуться из облигаций и депозитов в акции? Кто способен обеспечить рынку новый долгосрочный спрос и каким может стать регулируемый крипторынок в России?

🎙️ На эти и другие вопросы президент — председатель правления ФГ «Финам» Владислав Кочетков ответил в интервью ТАСС в преддверии Восточного экономического форума.

🟣 Можно ли уже говорить о завершении нисходящего тренда на российском рынке?

После затяжного падения мы зафиксировали отскок рынка — это факт. Но он не означает перехода к долгосрочному растущему тренду. Скорее речь о переходе в широкий боковик. Возвращение индекса к июльскому минимуму и его пробой вниз покажут, что рост был отскоком внутри падающего рынка. Пока оснований так считать нет — но и о новом «бычьем» тренде говорить рано.

🟣 До какого уровня должна снизиться ключевая ставка, чтобы акции снова стали массово привлекательнее долговых инструментов для инвесторов?

Дивидендная доходность российского рынка сейчас составляет порядка 7%, то есть ниже депозита. А акция еще и не гарантирует доходность. Понятно, что массовый инвестор выбирает более консервативные решения. Для повышения его агрессивности потребуется снижение ключевой ставки хотя бы до 8%.

🟣 Кто может обеспечить российскому рынку новый устойчивый спрос?

Я бы не стал недооценивать спрос частных инвесторов — он остается системообразующим для российского рынка акций. Но если говорить о том, кто может добавить качественно новый объем спроса, а не просто перегруппировать существующий, — здесь я бы выделил два направления: корпоративные и институциональные инвесторы.

Российские компании сегодня крайне слабо присутствуют на фондовом рынке в качестве инвесторов собственной свободной ликвидности. НПФ и страховые компании, в свою очередь, работают в рамках достаточно консервативных нормативов по структуре портфеля. Смягчение этих ограничений, при сохранении разумного риск-менеджмента, способно направить на рынок акций капитал с горизонтом инвестирования в 10–15 лет.

🟣 Какие риски могут возникнуть при формировании российского рынка криптовалют?

Санкции могут привести к тому, что Россия станет рынком «крашеной» крипты, то есть активов, прошедших через адреса или площадки, попавшие под ограничения, и поэтому токсичных для международных контрагентов. Этот фактор действительно может сделать российский рынок крайне экзотичным — с существенным дисконтом к международным бенчмаркам.

Это уже не просто "отключат ликвидность" — речь о формировании отдельного, изолированного ценового контура, живущего по своим правилам.

🟣 Какую роль «Финам» планирует занять на регулируемом рынке криптовалют?

Мы планируем подключиться к российскому криптовалютному рынку, причем в качестве одного из ведущих игроков. Точно — мы будем брокером и криптообменником.

Что касается цифрового депозитария — здесь решение пока не принято. По разным оценкам, потребуется не менее 3 млрд рублей инвестиций с окупаемостью от 8 лет.

📱 Полная версия интервью