13.08.2026 15:39
🙂 ЦБ упростит выпуск облигаций.
🙂 ЦБ упростит выпуск облигаций. Но дверь откроют тем, кто уже внутри
Друзья, Банк России подвёл итоги обсуждения реформы эмиссии, Евген внимательно следил за данной историей. Если коротко: максимум послаблений получат «опытные» эмитенты — компании, чьи акции или облигации уже торгуются и которые соблюдают требования к раскрытию.
Им хотят разрешить выходить без полноценного проспекта, заменив его коротким документом с условиями выпуска. Новичкам сохранят действующий порядок: в ЦБ считают проспект полезной подготовкой к публичному рынку.
💡 Проспект ценных бумаг — это документ, в котором компания рассказывает инвестору о своём бизнесе, финансовом положении, долгах, рисках и условиях размещения акций или облигаций. Проспект помогает понять, кому вы даёте деньги и на каких условиях.
💁♂️ ЦБ заявляет в обзоре, что логика отчасти повторяет то, что есть в США. Но там ускоренный режим доступен настоящим гигантам: от $700 млн публичной капитализации. В российском проекте нет ни порога капитализации, ни минимального объёма прежних выпусков, ни рейтинга. Отдельного критерия отсутствия дефолтов тоже пока нет.
Евген спросил об этом на брифинге. В ЦБ пояснили: капитализация подходит компаниям с торгуемыми акциями, а стоимость чисто облигационного эмитента определить сложнее. Вопрос дополнительных критериев ещё предстоит обсуждать.
🤔 И здесь возникает перекос. В конце июля ВТБ называл ситуацию с рублевой ликвидностью «непростой», а Сбер говорил о ее дефиците и возможном усилении конкуренции банков за деньги клиентов.
Деньги инвесторов не бесконечны: этим летом даже Минфин приостанавливал аукционы ОФЗ, вероятно, для стабилизации рынка.
📉 Сегодня индекс Мосбиржи в моменте теряет почти 3%. Это, конечно, не только последствия окончания дивидендного сезона, но хороший показатель того, насколько хрупким остается спрос.
Если биржевые старожилы смогут занимать быстрее и с меньшими издержками, они получат новое преимущество в борьбе за те же деньги инвесторов. Новичкам и небольшим компаниям останутся прежние барьеры.
👀 Защита инвестора здесь понятна: эмитента с публичной историей легче оценивать, а связанные с ним риски — контролировать. И само упрощение для таких компаний, безусловно, полезно. ЦБ — красавчики, что работают над этим.
Но хотелось бы, чтобы следующим шагом появился столь же понятный маршрут и для нового бизнеса, который только готовится выйти на рынок. Тогда реформа не просто ускорит опытных участников, но и поможет рынку пополняться новыми российскими Apple и Nvidia.
Евген
Telegram Max VK
Друзья, Банк России подвёл итоги обсуждения реформы эмиссии, Евген внимательно следил за данной историей. Если коротко: максимум послаблений получат «опытные» эмитенты — компании, чьи акции или облигации уже торгуются и которые соблюдают требования к раскрытию.
Им хотят разрешить выходить без полноценного проспекта, заменив его коротким документом с условиями выпуска. Новичкам сохранят действующий порядок: в ЦБ считают проспект полезной подготовкой к публичному рынку.
💡 Проспект ценных бумаг — это документ, в котором компания рассказывает инвестору о своём бизнесе, финансовом положении, долгах, рисках и условиях размещения акций или облигаций. Проспект помогает понять, кому вы даёте деньги и на каких условиях.
💁♂️ ЦБ заявляет в обзоре, что логика отчасти повторяет то, что есть в США. Но там ускоренный режим доступен настоящим гигантам: от $700 млн публичной капитализации. В российском проекте нет ни порога капитализации, ни минимального объёма прежних выпусков, ни рейтинга. Отдельного критерия отсутствия дефолтов тоже пока нет.
Евген спросил об этом на брифинге. В ЦБ пояснили: капитализация подходит компаниям с торгуемыми акциями, а стоимость чисто облигационного эмитента определить сложнее. Вопрос дополнительных критериев ещё предстоит обсуждать.
🤔 И здесь возникает перекос. В конце июля ВТБ называл ситуацию с рублевой ликвидностью «непростой», а Сбер говорил о ее дефиците и возможном усилении конкуренции банков за деньги клиентов.
Деньги инвесторов не бесконечны: этим летом даже Минфин приостанавливал аукционы ОФЗ, вероятно, для стабилизации рынка.
📉 Сегодня индекс Мосбиржи в моменте теряет почти 3%. Это, конечно, не только последствия окончания дивидендного сезона, но хороший показатель того, насколько хрупким остается спрос.
Если биржевые старожилы смогут занимать быстрее и с меньшими издержками, они получат новое преимущество в борьбе за те же деньги инвесторов. Новичкам и небольшим компаниям останутся прежние барьеры.
👀 Защита инвестора здесь понятна: эмитента с публичной историей легче оценивать, а связанные с ним риски — контролировать. И само упрощение для таких компаний, безусловно, полезно. ЦБ — красавчики, что работают над этим.
Но хотелось бы, чтобы следующим шагом появился столь же понятный маршрут и для нового бизнеса, который только готовится выйти на рынок. Тогда реформа не просто ускорит опытных участников, но и поможет рынку пополняться новыми российскими Apple и Nvidia.
Евген
Telegram Max VK