23.03.2026 04:24
Алроса: разворот цикла отменяется?
💎 Алроса: разворот цикла отменяется?
❌ Акции Алросы забыты рынком и пылятся на полочке. Заслуженно ли это или пора присмотреться, пока все отвернулись?
😔 Причина недовольства бумагой понятна. За 4 года цена на алмазы почти уполовинилась. Но самое неприятное, что падение идет непрерывно, а попытки стабилизации пока тщетны.
Цена падает не случайно, в секторе накопился комплекс проблем и рисков:
✔️ Профицит алмазов в Индии, на которую приходится львиная доля рынка огранки.
✔️ Торможение роста крупнейших экономик после разгона стимулирующими мерами в 21 году, рост инфляции и напряженности.
✔️ Пошлины Трампа, частичный уход от повестки глобализма.
✔️ Рост популярности синтетических камней.
✔️ Вишенка на торте (конкретно для Алросы) - крепкий рубль.
🤔 Ключевой вопрос сейчас: мы все еще внутри циклического спада и ждем восстановления, или же парадигма отношения к бриллиантам сменилась? Ответить однозначно сложно, но надо признать, что факторы против алмазов достаточно сильны и убедительны. Поэтому, я бы не рассчитывал на быстрый разворот.
😴 В таком случае, с покупкой акций Алросы можно не торопиться и ждать сигналов к изменению рынка ВНЕ позиции. На мой взгляд, лучше упустить начальную фазу роста и зайти в процессе, чем просидеть еще несколько лет без результата.
❗️Также, чем дольше придется ждать, тем сильнее будет подтачиваться баланс Алросы. Уже сейчас ND/EBITDA = 1,5x. При этом, компания ничего не зарабатывает: свободный денежный поток в 25 году составил -13,6 млрд руб., годом ранее: -17,6 млрд. На рост чистой прибыли с 19,2 до 36,2 млрд руб. можно не обращать внимания, так как он искажен продажей проекта "Катока". Скорректированная прибыль: 10,5 млрд. Считать мультипликаторы сейчас бессмысленно, они будут искажены. Остается только ждать.
Все что может сделать Алроса сейчас - еще продать активы и снизить капекс (что уже происходит, он сократился с 59,9 до 49,4 млрд).
📌 В конце добавлю, что алмазы (в отличие от нефти, газа, удобрений, зерна) - продукт не первой и даже не второй необходимости! Если проблемы на нефтяном рынке могут вызвать серьезные проблемы в мировой экономике, то отказавшись от натуральных алмазов, мир почти ничего не потеряет. Что делает их перспективы более туманными.
#ALRS
❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
❌ Акции Алросы забыты рынком и пылятся на полочке. Заслуженно ли это или пора присмотреться, пока все отвернулись?
😔 Причина недовольства бумагой понятна. За 4 года цена на алмазы почти уполовинилась. Но самое неприятное, что падение идет непрерывно, а попытки стабилизации пока тщетны.
Цена падает не случайно, в секторе накопился комплекс проблем и рисков:
✔️ Профицит алмазов в Индии, на которую приходится львиная доля рынка огранки.
✔️ Торможение роста крупнейших экономик после разгона стимулирующими мерами в 21 году, рост инфляции и напряженности.
✔️ Пошлины Трампа, частичный уход от повестки глобализма.
✔️ Рост популярности синтетических камней.
✔️ Вишенка на торте (конкретно для Алросы) - крепкий рубль.
🤔 Ключевой вопрос сейчас: мы все еще внутри циклического спада и ждем восстановления, или же парадигма отношения к бриллиантам сменилась? Ответить однозначно сложно, но надо признать, что факторы против алмазов достаточно сильны и убедительны. Поэтому, я бы не рассчитывал на быстрый разворот.
😴 В таком случае, с покупкой акций Алросы можно не торопиться и ждать сигналов к изменению рынка ВНЕ позиции. На мой взгляд, лучше упустить начальную фазу роста и зайти в процессе, чем просидеть еще несколько лет без результата.
❗️Также, чем дольше придется ждать, тем сильнее будет подтачиваться баланс Алросы. Уже сейчас ND/EBITDA = 1,5x. При этом, компания ничего не зарабатывает: свободный денежный поток в 25 году составил -13,6 млрд руб., годом ранее: -17,6 млрд. На рост чистой прибыли с 19,2 до 36,2 млрд руб. можно не обращать внимания, так как он искажен продажей проекта "Катока". Скорректированная прибыль: 10,5 млрд. Считать мультипликаторы сейчас бессмысленно, они будут искажены. Остается только ждать.
Все что может сделать Алроса сейчас - еще продать активы и снизить капекс (что уже происходит, он сократился с 59,9 до 49,4 млрд).
📌 В конце добавлю, что алмазы (в отличие от нефти, газа, удобрений, зерна) - продукт не первой и даже не второй необходимости! Если проблемы на нефтяном рынке могут вызвать серьезные проблемы в мировой экономике, то отказавшись от натуральных алмазов, мир почти ничего не потеряет. Что делает их перспективы более туманными.
#ALRS
❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat