06.05.2026 11:30
💰 Бюджетное правило снова в деле.
💰 Бюджетное правило снова в деле. Что это значит для рубля?
Итак, Минфин официально объявил, что возвращается к закупке валюты по бюджетному правилу.
Их объем с 8 мая по 4 июня составит ₽110,3 млрд, или ₽5,8 млрд в день. Это много или мало? И как это отразится на курсе рубля? Рассказывают аналитики Market Power.
🔶 Ожидали большего
Рынок закладывал куда более агрессивные покупки – на уровне ₽300–400 млрд за месяц. Фактический объем оказался почти в три раза ниже.
Как итог — в моменте рубль укрепился, поскольку ряд инвесторов закрывает "шорты" по российской валюте.
А еще стоит помнить, что ЦБ проводит зеркальные операции, корректируя объем Минфина на ₽4,62 млрд в день. В итоге чистый эффект - покупка валюты всего на ₽1,18 млрд в день.
🔶 Что будет с рублем?
Возобновление операций по бюджетному правилу, на которые так уповали рублевые шортисты, в нынешнем объеме не выглядят как фактор для резкого ослабления рубля.
Да, они несколько ограничат дальнейшее укрепление российской валюты, которая в последний месяц неумолимо приближалась к отметке ₽70 за доллар. Однако решение Минфина, скорее, торможение, нежели разворот. И при нынешних вводных до конца мая доллар, вероятнее всего, так и останется в районе ₽73–77.
🔶 Почему рубль все еще крепкий?
Здесь работает сразу несколько факторов, и они сейчас перевешивают бюджетное правило.
• Дорогая нефть. Цены на российское "черное золото" выросли почти до $100 за баррель. Понятно, что эти деньги не мгновенно оказываются в стране, тем паче — не сразу конвертируются в рубли, однако приток валюты в страну на фоне арабо-американских разногласий безусловно вырос.
• Высокая ставка. Рубли держать выгоднее, чем валюту. Кроме того, экспортерам выгоднее продавать валютную выручку, чем брать дорогие рублевые кредиты.
Из малозначимого — майские праздники и лето на носу. Спрос на валюту в такие времена, как правило, подрастает.
Итак, Минфин официально объявил, что возвращается к закупке валюты по бюджетному правилу.
Их объем с 8 мая по 4 июня составит ₽110,3 млрд, или ₽5,8 млрд в день. Это много или мало? И как это отразится на курсе рубля? Рассказывают аналитики Market Power.
🔶 Ожидали большего
Рынок закладывал куда более агрессивные покупки – на уровне ₽300–400 млрд за месяц. Фактический объем оказался почти в три раза ниже.
Как итог — в моменте рубль укрепился, поскольку ряд инвесторов закрывает "шорты" по российской валюте.
А еще стоит помнить, что ЦБ проводит зеркальные операции, корректируя объем Минфина на ₽4,62 млрд в день. В итоге чистый эффект - покупка валюты всего на ₽1,18 млрд в день.
🔶 Что будет с рублем?
Возобновление операций по бюджетному правилу, на которые так уповали рублевые шортисты, в нынешнем объеме не выглядят как фактор для резкого ослабления рубля.
Да, они несколько ограничат дальнейшее укрепление российской валюты, которая в последний месяц неумолимо приближалась к отметке ₽70 за доллар. Однако решение Минфина, скорее, торможение, нежели разворот. И при нынешних вводных до конца мая доллар, вероятнее всего, так и останется в районе ₽73–77.
🔶 Почему рубль все еще крепкий?
Здесь работает сразу несколько факторов, и они сейчас перевешивают бюджетное правило.
• Дорогая нефть. Цены на российское "черное золото" выросли почти до $100 за баррель. Понятно, что эти деньги не мгновенно оказываются в стране, тем паче — не сразу конвертируются в рубли, однако приток валюты в страну на фоне арабо-американских разногласий безусловно вырос.
• Высокая ставка. Рубли держать выгоднее, чем валюту. Кроме того, экспортерам выгоднее продавать валютную выручку, чем брать дорогие рублевые кредиты.
Из малозначимого — майские праздники и лето на носу. Спрос на валюту в такие времена, как правило, подрастает.