08.07.2026 16:34
На рынке государственных обязательств сейчас царит полный хаос.
На рынке государственных обязательств сейчас царит полный хаос. Ставка доходности 10-летних государственных облигаций поднялась почти до 16,7% (для 20-летних она достигла 17%). Прошу обратить внимание, что на графике можно увидеть, как в июле 2025 года, год назад, доходность тех же самых 10-летних бумаг составляла 14,6% при базовой ставке в 18%. Иными словами, год назад доходность находилась на уровне, ниже базовой ставки, на 2,5 процентных пункта.
Сейчас же процентная ставка (16,7%) выше, чем базовая ставка (14,25%) на 2,5 процентных пункта. Исходя из установившейся практики или что можно назвать "стандартом", базовая ставка в данный момент должна была бы составлять около 19%. По всей видимости, этого такого "стандарта" уже просто нет. Или вариантом стандарта можем рассматривать его в свете 1990-х, в период экстремального дисбаланса в финансовой сфере. Например, в четвертом квартале 1997 года, непосредственно перед дефолтом, доходность государственных ценных бумаг была на уровне 17,7%.
Сейчас же процентная ставка (16,7%) выше, чем базовая ставка (14,25%) на 2,5 процентных пункта. Исходя из установившейся практики или что можно назвать "стандартом", базовая ставка в данный момент должна была бы составлять около 19%. По всей видимости, этого такого "стандарта" уже просто нет. Или вариантом стандарта можем рассматривать его в свете 1990-х, в период экстремального дисбаланса в финансовой сфере. Например, в четвертом квартале 1997 года, непосредственно перед дефолтом, доходность государственных ценных бумаг была на уровне 17,7%.