01.04.2026 11:17
Финансовые результаты RWB за 2025 год: рекордная прибыль и рост оборота
▪️RWB (объединенная компания Wildberries и Russ) по традиции представила очень скромный по числу показателей финансовый отчет за 2025 год. Если скомканный пресс-релиз, конечно, можно назвать таковым. Но приходится исходить из того, что есть. Ведь публичной отчетности у объединенной компании нет.
▪️Так, по неаудированным данным, оборот RWB по МСФО в России и других странах присутствия за 2025 год вырос на 49%, до 6,1 трлн рублей. Вопрос, что именно включено в эту цифру в новой структуре, образовавшейся после объединения Wildberries с Russ, остается открытым.
▪️Чистая прибыль RWB за 2025 год увеличилась до рекордных 175 млрд рублей (со 104 млрд рублей в 2024-м). Но, учитывая, что это неаудированные данные и нет расшифровки операционных расходов, нельзя исключать, что на этот результат могли повлиять разовые факторы – от переоценки активов, полученных в результате объединения с Russ, до курсовой разницы.
▪️Общий объем инвестиций в логистическую, ИТ-инфраструктуру, а также в новые проекты и направления в 2025 году составил более 310 млрд рублей. Благодаря этим вложениям общая площадь логистических комплексов достигла 5,2 млн кв. м, а мощность центров обработки данных выросла в 5 раз.
▪️Долговая нагрузка группы по итогам 2025 года остается на комфортном уровне, несмотря на агрессивную инвестпрограмму: соотношение чистого долга к EBITDA не превышает 2,0. Но, опять-таки, смущает отсутствие данных по выручке (в отличие от GMV) и динамике EBITDA. В условиях роста ставок в российской экономике способность генерировать денежный поток остается ключевым риском, который отчетность не раскрывает.
▪️На этом собственно и всё. Без раскрытия консолидированной отчетности по МСФО, сегментной аналитики (отдельно маркетплейс, отдельно финтех и реклама) и структуры акционерного капитала оценить реальную эффективность менеджмента и риски корпоративного управления RWB крайне сложно.
Свободная касса
▪️Так, по неаудированным данным, оборот RWB по МСФО в России и других странах присутствия за 2025 год вырос на 49%, до 6,1 трлн рублей. Вопрос, что именно включено в эту цифру в новой структуре, образовавшейся после объединения Wildberries с Russ, остается открытым.
▪️Чистая прибыль RWB за 2025 год увеличилась до рекордных 175 млрд рублей (со 104 млрд рублей в 2024-м). Но, учитывая, что это неаудированные данные и нет расшифровки операционных расходов, нельзя исключать, что на этот результат могли повлиять разовые факторы – от переоценки активов, полученных в результате объединения с Russ, до курсовой разницы.
▪️Общий объем инвестиций в логистическую, ИТ-инфраструктуру, а также в новые проекты и направления в 2025 году составил более 310 млрд рублей. Благодаря этим вложениям общая площадь логистических комплексов достигла 5,2 млн кв. м, а мощность центров обработки данных выросла в 5 раз.
▪️Долговая нагрузка группы по итогам 2025 года остается на комфортном уровне, несмотря на агрессивную инвестпрограмму: соотношение чистого долга к EBITDA не превышает 2,0. Но, опять-таки, смущает отсутствие данных по выручке (в отличие от GMV) и динамике EBITDA. В условиях роста ставок в российской экономике способность генерировать денежный поток остается ключевым риском, который отчетность не раскрывает.
▪️На этом собственно и всё. Без раскрытия консолидированной отчетности по МСФО, сегментной аналитики (отдельно маркетплейс, отдельно финтех и реклама) и структуры акционерного капитала оценить реальную эффективность менеджмента и риски корпоративного управления RWB крайне сложно.
Свободная касса