24.08.2026 08:21
Федеральная резервная система владеет более чем 50% всех облигаций со сроком погашения от 10 до 15 лет ✍️ФРС контролиру
Федеральная резервная система владеет более чем 50% всех облигаций со сроком погашения от 10 до 15 лет
✍️ФРС контролирует значительную часть длинного конца кривой, то есть более половины всех трежерис с погашением через 10–15 лет и почти 20% всех долгосрочных бумаг. Это далеко от «свободного» рынка, о котором иногда говорят.
💵Минфин Бессента выкупает «как минимум $4 млрд» за операцию, но это не QE, а перестановка сроков долга.
Почему настоящий «твист» может сделать только ФРС
✍️ФРС владеет почти $0,5 трлн купонных облигаций с погашением в течение года со средней ставкой 2,9%, финансируя их по ставке федфонда ~3,63% — то есть несёт убыток по переносу.
✍️Если бы ФРС продала эти бумаги и купила облигации 20+ лет, она получила бы более высокий купон (~5,25%) и усилила влияние на длинный конец кривой, владея более 15% всего этого сегмента (и более 20% свободного обращения).
✍️С точки зрения ФРС, такой «твист» не считается QE, поскольку общий объём баланса не меняется. Но именно это, а не действия Минфина, способно реально снизить длинные доходности.
Верным курсом ТГ | MAX
✍️ФРС контролирует значительную часть длинного конца кривой, то есть более половины всех трежерис с погашением через 10–15 лет и почти 20% всех долгосрочных бумаг. Это далеко от «свободного» рынка, о котором иногда говорят.
💵Минфин Бессента выкупает «как минимум $4 млрд» за операцию, но это не QE, а перестановка сроков долга.
Почему настоящий «твист» может сделать только ФРС
✍️ФРС владеет почти $0,5 трлн купонных облигаций с погашением в течение года со средней ставкой 2,9%, финансируя их по ставке федфонда ~3,63% — то есть несёт убыток по переносу.
✍️Если бы ФРС продала эти бумаги и купила облигации 20+ лет, она получила бы более высокий купон (~5,25%) и усилила влияние на длинный конец кривой, владея более 15% всего этого сегмента (и более 20% свободного обращения).
✍️С точки зрения ФРС, такой «твист» не считается QE, поскольку общий объём баланса не меняется. Но именно это, а не действия Минфина, способно реально снизить длинные доходности.
Верным курсом ТГ | MAX