26.04.2026 12:02
Что такое ОФЗ и какие выбираю сегодня?
Что такое ОФЗ и какие выбираю сегодня?
На днях начал говорить об уникальных возможностях, сформировавшихся на рынке облигаций. Сегодня простыми словами подробно разберем, что такое ОФЗ и к каким облигациям присматриваюсь.
Облигации федерального займа (ОФЗ) — это деньги, которые государство берет в долг и возвращает их с процентами. Вы покупаете ценную бумагу номиналом 1000 руб., и раз в полгода получаете купонный доход (бывает периодичность раз в год). В отличие от акций, где цена зависит от прибыли компании и настроений толпы, ОФЗ — это долг государства, и он менее подвержен изменению стоимости.
Отличия от корпоративных облигаций:
• Минимальный риск банкротства. Выпускает ОФЗ Минфин России, а значит, кредитный риск минимален.
• Льгота по налогу. Купонный доход освобожден от НДФЛ, если вы держите бумагу более 3 лет.
Плюсы очевидны:
+ Доход выше депозита, высокая ликвидность на бирже, гарантия государства.
+ От акций ОФЗ отличаются гораздо большей предсказуемостью выплат. Нет риска, что дивиденды отменят или бизнес рухнет.
+ От корпоративных облигаций — почти нулевым кредитным риском.
Минусы:
— Цена бумаги падает в случае роста ключевой ставки (пока такой сценарий маловероятен).
— Инфляция может съесть реальную доходность.
Почему ОФЗ стоит брать сейчас?
1. Ключевая ставка на текущий момент 14,5% и может составить, по нашим оценкам, 12-13% к концу года. Это дает редкую возможность для рынка ОФЗ. Среднесрочные бумаги с дюрацией 3 года могут дать 8-12% роста цены плюс еще 13-15% каждый год за счет купонов.
2. Долгосрочные выпуски на 12-15 лет потенциально принесут 20-25%, а с учетом купонов общая доходность составит 30-35% годовых.
3. Доходность выше, чем у депозита под 13-14%, хорошая защита от волатильности рынка акций и нет риска дефолта частного эмитента.
Почему не держу 100% в ОФЗ?
→ Если пойдет мирный процесс на Украине, то может вернуться иностранная ликвидность. А это приведет к перетоку ликвидности из надежных ОФЗ в акции и корпоративные облигации.
→ Может ли ЦБ сделать паузу в снижении ключевой ставки? Да, хотя это и маловероятно. В этом случае также ликвидность устремится в инструменты с большей доходностью, в т.ч. на депозиты.
В идеале на ОФЗ стоит выделять не более 20–30% от совокупного объема облигационного портфеля. Они дают стабильность и защиту от волатильности рынка.
#российский_рынок
На днях начал говорить об уникальных возможностях, сформировавшихся на рынке облигаций. Сегодня простыми словами подробно разберем, что такое ОФЗ и к каким облигациям присматриваюсь.
Облигации федерального займа (ОФЗ) — это деньги, которые государство берет в долг и возвращает их с процентами. Вы покупаете ценную бумагу номиналом 1000 руб., и раз в полгода получаете купонный доход (бывает периодичность раз в год). В отличие от акций, где цена зависит от прибыли компании и настроений толпы, ОФЗ — это долг государства, и он менее подвержен изменению стоимости.
Отличия от корпоративных облигаций:
• Минимальный риск банкротства. Выпускает ОФЗ Минфин России, а значит, кредитный риск минимален.
• Льгота по налогу. Купонный доход освобожден от НДФЛ, если вы держите бумагу более 3 лет.
Плюсы очевидны:
+ Доход выше депозита, высокая ликвидность на бирже, гарантия государства.
+ От акций ОФЗ отличаются гораздо большей предсказуемостью выплат. Нет риска, что дивиденды отменят или бизнес рухнет.
+ От корпоративных облигаций — почти нулевым кредитным риском.
Минусы:
— Цена бумаги падает в случае роста ключевой ставки (пока такой сценарий маловероятен).
— Инфляция может съесть реальную доходность.
Почему ОФЗ стоит брать сейчас?
1. Ключевая ставка на текущий момент 14,5% и может составить, по нашим оценкам, 12-13% к концу года. Это дает редкую возможность для рынка ОФЗ. Среднесрочные бумаги с дюрацией 3 года могут дать 8-12% роста цены плюс еще 13-15% каждый год за счет купонов.
2. Долгосрочные выпуски на 12-15 лет потенциально принесут 20-25%, а с учетом купонов общая доходность составит 30-35% годовых.
3. Доходность выше, чем у депозита под 13-14%, хорошая защита от волатильности рынка акций и нет риска дефолта частного эмитента.
Почему не держу 100% в ОФЗ?
→ Если пойдет мирный процесс на Украине, то может вернуться иностранная ликвидность. А это приведет к перетоку ликвидности из надежных ОФЗ в акции и корпоративные облигации.
→ Может ли ЦБ сделать паузу в снижении ключевой ставки? Да, хотя это и маловероятно. В этом случае также ликвидность устремится в инструменты с большей доходностью, в т.ч. на депозиты.
В идеале на ОФЗ стоит выделять не более 20–30% от совокупного объема облигационного портфеля. Они дают стабильность и защиту от волатильности рынка.
#российский_рынок