28.05.2026 07:10
Почему рубль стал самой сильной валютой?
Почему рубль стал самой сильной валютой?
Надолго ли сохранится крепкий курс и чего ждать дальше?
Об этом в рубрике «Ближе к деньгам» рассуждает инвестбанкир, основатель медиасистемы Bitkogan Евгений Коган:
На днях Bloomberg назвал российский рубль самой сильной валютой в мире. И, если честно, вполне заслуженно. С начала операции США в Иране рубль укрепился к доллару примерно на 12%.
Одна из ключевых причин — рассинхронизация валютных потоков. Минфин в марте–апреле должен был продать валюту примерно на 200 млрд рублей, но операции были приостановлены. Позже, когда в страну пошли повышенные экспортные доходы из-за дорогой нефти, Минфин решил учесть отложенные продажи.
В итоге совпали сразу два фактора: значительный приток валютной выручки и отсутствие полноценной компенсации этого притока через бюджетное правило.
Что будет дальше? Если ситуация на Ближнем Востоке стабилизируется, Ормузский пролив полностью откроется, а цены на нефть продолжат снижаться, рубль, скорее всего, начнёт постепенно слабеть.
Но обвального движения, на мой взгляд, ждать не стоит. На курс сейчас влияют не только нефтяные цены, но и валютные потоки от торговли, высокие рублёвые ставки и рост неэнергетического экспорта.
Даже если исчезнет так называемая сверхпремия в нефти, рубль сначала может ослабнуть лишь на несколько процентов — скорее как реакция на ожидания снижения экспортных доходов.
А дальше, в течение двух–трёх месяцев, возможно более плавное движение от текущих очень крепких уровней в сторону диапазона 76–80 рублей за доллар — примерно там рубль находился большую часть последнего года.
При этом бюджетное правило продолжит сглаживать значительную часть эффекта от снижения нефтяных цен.
Что это значит для инвестора? Ослабление рубля может поддержать квазивалютные инструменты — прежде всего замещающие облигации, где номинал и купоны привязаны к иностранной валюте.
Поэтому часть портфеля в таких инструментах сейчас выглядит вполне разумной идеей.
Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.
Послушать в звуке ⬆️
Надолго ли сохранится крепкий курс и чего ждать дальше?
Об этом в рубрике «Ближе к деньгам» рассуждает инвестбанкир, основатель медиасистемы Bitkogan Евгений Коган:
На днях Bloomberg назвал российский рубль самой сильной валютой в мире. И, если честно, вполне заслуженно. С начала операции США в Иране рубль укрепился к доллару примерно на 12%.
Одна из ключевых причин — рассинхронизация валютных потоков. Минфин в марте–апреле должен был продать валюту примерно на 200 млрд рублей, но операции были приостановлены. Позже, когда в страну пошли повышенные экспортные доходы из-за дорогой нефти, Минфин решил учесть отложенные продажи.
В итоге совпали сразу два фактора: значительный приток валютной выручки и отсутствие полноценной компенсации этого притока через бюджетное правило.
Что будет дальше? Если ситуация на Ближнем Востоке стабилизируется, Ормузский пролив полностью откроется, а цены на нефть продолжат снижаться, рубль, скорее всего, начнёт постепенно слабеть.
Но обвального движения, на мой взгляд, ждать не стоит. На курс сейчас влияют не только нефтяные цены, но и валютные потоки от торговли, высокие рублёвые ставки и рост неэнергетического экспорта.
Даже если исчезнет так называемая сверхпремия в нефти, рубль сначала может ослабнуть лишь на несколько процентов — скорее как реакция на ожидания снижения экспортных доходов.
А дальше, в течение двух–трёх месяцев, возможно более плавное движение от текущих очень крепких уровней в сторону диапазона 76–80 рублей за доллар — примерно там рубль находился большую часть последнего года.
При этом бюджетное правило продолжит сглаживать значительную часть эффекта от снижения нефтяных цен.
Что это значит для инвестора? Ослабление рубля может поддержать квазивалютные инструменты — прежде всего замещающие облигации, где номинал и купоны привязаны к иностранной валюте.
Поэтому часть портфеля в таких инструментах сейчас выглядит вполне разумной идеей.
Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.
Послушать в звуке ⬆️