15.04.2026 12:00
Министерство финансов запланировало новый выпуск юаневых ОФЗ.
Министерство финансов запланировало новый выпуск юаневых ОФЗ. Об этом рассказал глава департамента госдолга Денис Мамонов:
Нам юань как валюта в бюджете, в общем-то, не нужны. У нас нет расходов в юанях, под которые мы бы должны были привлекать ликвидность в этой валюте. И то, что мы сделали и планируем делать дальше, мы делаем, по сути, решая задачу развития рынка, а не закрывая свои бюджетные потребности. Потому что это объемы несопоставимые, это единицы процентных пунктов в общем объеме программы.
Не могу не прокомментировать.
Зачем занимать ту валюту, которая не нужна? Уже странно. Мамонов обозначает задачу развития рынка. Но это тоже выглядит странно. Сейчас корпоративные заемщики массово выходят на рынок облигаций, поскольку там условия выгоднее, чем в банках. Буквально каждый месяц устанавливаются рекорды по размещениям.
Однако с точки зрения спроса рынок имеет некоторые проблемы с ликвидностью. Поэтому размещения для компаний с рейтингом AA+ и выше проходят по неплохим ставкам, но они могли быть ниже. Причина как раз в огромных размещениях ОФЗ, которые оттягивают на себя финансовые ресурсы.
С юанем то же самое. Осенью прошлого года Минфин разместил дебютный выпуск юаневых ОФЗ, забрав с рынка 20 млрд юаней. Мне сложно понять, в чем здесь развитие рынка.
На днях золотодобывающая компания «Полюс» разместила юаневые облигации под 7,75%, а производитель алюминия «Русал» — под 10%. Для валютных займов это все равно немало, особенно учитывая тот факт, что и в золоте, и в алюминии дела сейчас идут отлично.
И небольшая вишенка на торте. В стиле Минфина будет сначала разместить юаневые облигации при крепком рубле, а через некоторое время объявить о возобновлении действия бюджетного правила и начать скупать валюту, девальвируя тем самым рубль.
Константин Двинский. Подписаться.
Нам юань как валюта в бюджете, в общем-то, не нужны. У нас нет расходов в юанях, под которые мы бы должны были привлекать ликвидность в этой валюте. И то, что мы сделали и планируем делать дальше, мы делаем, по сути, решая задачу развития рынка, а не закрывая свои бюджетные потребности. Потому что это объемы несопоставимые, это единицы процентных пунктов в общем объеме программы.
Не могу не прокомментировать.
Зачем занимать ту валюту, которая не нужна? Уже странно. Мамонов обозначает задачу развития рынка. Но это тоже выглядит странно. Сейчас корпоративные заемщики массово выходят на рынок облигаций, поскольку там условия выгоднее, чем в банках. Буквально каждый месяц устанавливаются рекорды по размещениям.
Однако с точки зрения спроса рынок имеет некоторые проблемы с ликвидностью. Поэтому размещения для компаний с рейтингом AA+ и выше проходят по неплохим ставкам, но они могли быть ниже. Причина как раз в огромных размещениях ОФЗ, которые оттягивают на себя финансовые ресурсы.
С юанем то же самое. Осенью прошлого года Минфин разместил дебютный выпуск юаневых ОФЗ, забрав с рынка 20 млрд юаней. Мне сложно понять, в чем здесь развитие рынка.
На днях золотодобывающая компания «Полюс» разместила юаневые облигации под 7,75%, а производитель алюминия «Русал» — под 10%. Для валютных займов это все равно немало, особенно учитывая тот факт, что и в золоте, и в алюминии дела сейчас идут отлично.
И небольшая вишенка на торте. В стиле Минфина будет сначала разместить юаневые облигации при крепком рубле, а через некоторое время объявить о возобновлении действия бюджетного правила и начать скупать валюту, девальвируя тем самым рубль.
Константин Двинский. Подписаться.