22.04.2026 15:37
Разбираем отчёты Российских компаний — начнём с нефтегаза как основного сектора в индекс Мосбиржи 1️⃣Лукойл опубликовал
Разбираем отчёты Российских компаний — начнём с нефтегаза как основного сектора в индекс Мосбиржи
1️⃣Лукойл опубликовал МСФО за 2025 год в марте.
Выручка: 3,76 трлн рублей, -14,7% за год.
Чистая прибыль составила 92,5 млрд руб. против 792,5 млрд руб. годом ранее.
Чистый убыток — 1,06 трлн рублей
Как бы страшно не звучало на первый взгляд графа с убытком, пугаться заранее не стоит — это цифры после переоценки международного сегмента бизнеса, который списали в убыток. После закрытия сделок, полученные деньги пойдут на байбек/дивиденды, долгов, которые можно было бы погасить, не имеется.
Из-за переоценки активов гораздо разумнее будет посмотреть на движение EBITDA. Тут у нас снижение на 35% до 892 млрд рублей.
Сегмент международного бизнеса хоть и не был крупнейшим для Лукойла, генерировал до 20% EBITDA, и хотя-бы вернуться к прежним показателям будет сложно. Нет денег — нет дивидендов, все просто.
Ситуацией вокруг Ирана компания наверняка воспользовалась, увидим это позднее в отчёте за 1 квартал. Но нефть продавали без дисконта. Пока что дивиденд в размере 10% прогнозируют аналитики.
2️⃣Новатэк - у него разберём отчёт за 6 месяцев 2025 года (вторая половина года)
Выручка составила 641,3 млрд рублей, -19,2%.EBITDA всего 387,5 млрд рублей, -26,5%.Прибыль за год 507,5 млрд рублей, снижение на -8,3%.
Тут как у Лукойла, только наоборот. Чистая прибыль от деятельности составила 2026 млрд, но был разовый недежныц доход, предположительно, благодаря переоценке, размером 300 млрд.
Последние 2 месяца наблюдаются проблемы с поставками СПГ, Катар и соседние страны попросту не могут сжижать и поставлять сырье. Новатэк также воспользовался ситуацией, поставки в Испанию выросли на +12%. И хоть Новатэк исторически оценивался рынком дороже по мультипликаторам, премия к долгосрочному росту всё ещё есть.
3️⃣Татнефть и снова МСФО за весь 2025 год
Выручка: 1,82 трлн рублей, -10,5% за год.EBITDA: 152,1 млрд рублей, снижение на -22,3% за год.Чистая прибыль 92,5 млрд рублей, снижение на -50,3%.
Год был тяжёлым, прибыль упала вдвое. На фоне особого преимущества Татнефти (глубокая переработка нефти) падение выглядит ещё более катастрофическим. А котировки оценивают компанию недешево, хотя особых триггеров для роста в ближайшее время не предвидется. Если заплатят 75% от свободного денежного потока, то получаем дивидендную доходность ≈11-12%, если 50% - то 10%.
1️⃣Лукойл опубликовал МСФО за 2025 год в марте.
Выручка: 3,76 трлн рублей, -14,7% за год.
Чистая прибыль составила 92,5 млрд руб. против 792,5 млрд руб. годом ранее.
Чистый убыток — 1,06 трлн рублей
Как бы страшно не звучало на первый взгляд графа с убытком, пугаться заранее не стоит — это цифры после переоценки международного сегмента бизнеса, который списали в убыток. После закрытия сделок, полученные деньги пойдут на байбек/дивиденды, долгов, которые можно было бы погасить, не имеется.
Из-за переоценки активов гораздо разумнее будет посмотреть на движение EBITDA. Тут у нас снижение на 35% до 892 млрд рублей.
Сегмент международного бизнеса хоть и не был крупнейшим для Лукойла, генерировал до 20% EBITDA, и хотя-бы вернуться к прежним показателям будет сложно. Нет денег — нет дивидендов, все просто.
Ситуацией вокруг Ирана компания наверняка воспользовалась, увидим это позднее в отчёте за 1 квартал. Но нефть продавали без дисконта. Пока что дивиденд в размере 10% прогнозируют аналитики.
2️⃣Новатэк - у него разберём отчёт за 6 месяцев 2025 года (вторая половина года)
Выручка составила 641,3 млрд рублей, -19,2%.EBITDA всего 387,5 млрд рублей, -26,5%.Прибыль за год 507,5 млрд рублей, снижение на -8,3%.
Тут как у Лукойла, только наоборот. Чистая прибыль от деятельности составила 2026 млрд, но был разовый недежныц доход, предположительно, благодаря переоценке, размером 300 млрд.
Последние 2 месяца наблюдаются проблемы с поставками СПГ, Катар и соседние страны попросту не могут сжижать и поставлять сырье. Новатэк также воспользовался ситуацией, поставки в Испанию выросли на +12%. И хоть Новатэк исторически оценивался рынком дороже по мультипликаторам, премия к долгосрочному росту всё ещё есть.
3️⃣Татнефть и снова МСФО за весь 2025 год
Выручка: 1,82 трлн рублей, -10,5% за год.EBITDA: 152,1 млрд рублей, снижение на -22,3% за год.Чистая прибыль 92,5 млрд рублей, снижение на -50,3%.
Год был тяжёлым, прибыль упала вдвое. На фоне особого преимущества Татнефти (глубокая переработка нефти) падение выглядит ещё более катастрофическим. А котировки оценивают компанию недешево, хотя особых триггеров для роста в ближайшее время не предвидется. Если заплатят 75% от свободного денежного потока, то получаем дивидендную доходность ≈11-12%, если 50% - то 10%.