ЦФА: что с ними не так и стоит ли вкладывать деньги

🪙ЦФА. Что с ними не так, и стоит ли в них вкладывать деньги?

Вы давно просили пост про ЦФА, поэтому сегодня объясню простым языком, что это такое, как работает и где там реальные риски.

Сначала небольшое отступление: вчера у нас открылись продажи на курс «Безопасные облигации», и вас уже более 400 человек! Я каждого рада видеть среди учеников моей онлайн-школы. Все подробности в предыдущем посте. Ещё можно попасть в анкету и занять место по спец.условиям.

▶️ Что такое ЦФА (цифровые финансовые активы) это цифровые аналоги ценных бумаг, которые выпускаются и учитываются не через биржу, а внутри специальной платформы (оператора информационной системы).

Регулируются законом № 259-ФЗ и работают через смарт-контракты.

Я бы назвала их аналогами облигаций.
Так как на практике 90% того, что сейчас покупают люди под словом “ЦФА”, это по смыслу долговой инструмент. То есть вы дали компании деньги, а она пообещала вам выплаты и возврат суммы в определенный срок. Только упаковано это не в биржевую облигацию, а в “цифровой токен” на платформе.

✅ Как это работает:
▫️Компания (эмитент) приходит на платформу и выпускает ЦФА.
▫️Инвесторы (вы) покупаюте ЦФА через эту платформу.
▫️Выплаты (проценты/доход) и погашение прописаны в правилах выпуска и могут исполняться автоматически через смарт-контракт.
▫️Вторичный рынок (место, где можно продать ЦФА раньше окончания срока) либо очень ограничен, либо его почти нет.

❗️ Это очень удобно для бизнеса, но не для инвестора. Вот почему:
ЦФА можно выпустить быстрее и проще, чем классические облигации, и с меньшим набором требований к раскрытию информации. То есть туда часто идут компании, которые не могут занимать на рынке облигаций, или напрямую у банков, эти компании к фондовому рынку и близко не подпустят.

И здесь уже начинается зона повышенных рисков для инвестора.

📍Какие риски у ЦФА:

▫️Риск эмитента
ЦФА используют как альтернативу кредиту или облигациям. То есть туда идут более слабые заемщики, без нормального кредитного рейтинга, аудита, публичной отчетности. И если в компании проблемы, они просто перестанут платить.

▫️Риск регулирования и “вход для новичков”
По задумке регулятора это инструмент, который требует понимания. Для неквалифицированных инвесторов вводятся ограничения по покупке ЦФА (в том числе годовой лимит), но сама логика такая: это не вклад, здесь нужно думать головой, во что вы вкладываетесь. Нужно уметь соблюдать риски.

▫️Инфраструктурный риск
У облигаций есть биржевая инфраструктура: депозитарии (это профессиональный участник рынка ценных бумаг, который осуществляет учет, фиксацию прав собственности, выступая гарантом безопасности активов), биржа, прозрачные котировки, привычные процедуры.

У ЦФА все завязано на платформу: как она ведет учет, как устроен вторичный рынок, как происходит перевод прав, что будет при сбоях, как решаются споры – лично у меня здесь одни вопросы. Да, ЦФА регулируются, но рынок еще молодой, и “шероховатостей” много.

▫️ Что делать при дефолте
По ЦФА все часто ощущается как “выдали займ, теперь идите и добивайтесь”. И это не теория: на рынке уже фиксировали дефолты по ЦФА, и обсуждение этой проблемы публично усилилось.

Мое мнение
ЦФА это инструмент, в котором еще совсем нет необходимого регулирования. Инструмент с повышенными рисками, и хорошей рекламой. Где заёмщикам обещают легко заработать повышенные доходности.

Прямо сейчас я бы точно не ставила ЦФА в ядро портфеля обычного человека.

Если у вас цель “сохранить и спокойно нарастить капитал”, то ядро по-прежнему делают понятные защитные инструменты: облигации (ОФЗ и надежные корпоративные), золото, валютные облигации, фонды денежного рынка.

ЦФА схожи с облигациями, но рисков больше, регулирования почти нет, компании более слабые, ликвидности нет. Лично я не буду инвестировать в эти активы.

КАНАЛ: Галина Набокова о финансах