05.08.2026 06:31
💡 Новый выпуск под 22% от Электрорешений.
💡 Новый выпуск под 22% от Электрорешений. Проблемы позади?
Сегодня разберем очередной выпуск облигаций от компании Электрорешения. В начале года у компании был ряд проблем с ФНС и отчетностью. Посмотрим, справилась ли она с ними.
Параметры:
➖ объем: 1 млрд руб.
➖ купон: ежемесячный, до 22% (YTM до 24,36%)
➖ срок: 2 года (720 дней)
➖ амортизация/оферта: нет
➖ рейтинг эмитента: BBB(RU) от АКРА
➖ доступно: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 7 августа
❓ Пару слов об эмитенте
Напомним, что «Электрорешения» − одна из крупнейших электротехнических компаний в России и официальный представитель бренда EKF. Производственная база включает в себя две собственные площадки во Владимирской области, испытательную лабораторию, конструкторское бюро и сеть логистических центров. Численность сотрудников составляет более 1 600 человек.
💰 На данный момент доступна отчетность только за 2025 год:
➖ выручка: 21,2 млрд руб. (-1% г/г)
➖ операционная прибыль: 2,3 млрд руб. (-8% г/г)
➖ чистый убыток: 406,5 млн (против прибыли 525 млн руб. год назад)
➖ чистый Долг/EBITDA: 2,6х
Сам бизнес Электрорешений достаточно стабильный: АКРА подтверждает устойчивый спрос на продукцию компании. Но с чистой прибылью в прошлом году получилось не очень. Главная проблема — финансовые расходы. Причем, проценты по кредитам и займам практически не выросли. Основную сумму забрали расходы по факторингу и аккредитивам — услуги для проведения финансовых расчетов.
❗️ Проблемы компании
В начале года мы писали о проблемах компании: блокировке счетов на 2 млрд руб. и претензии со стороны АВО. На сегодняшний день вторая проблема уже решена: компания уладила вопрос, а в июле полностью погасила первый выпуск облигаций.
Первая проблема по-прежнему актуальна. В начале июля был суд, в котором сумму задолженности перед ФНС снизили до 637 млн руб., но решение еще не вступило в силу. Поэтому пока что арест на 2 млрд все еще остается.
Мнение IF Bonds:
На данный момент на рынке торгуется второй выпуск этого же эмитента с доходностью 23,8% и сроком до погашения 1,2 года. Из-за судебных разбирательств, облигации компании все еще имеют высокий риск, поэтому это размещение подойдет тем, кто уже в них инвестирует и хочет переложиться в более длинную бумагу с более высокой доходностью. Для остальных облигации могут быть интересны после завершения суда и/или снятия ареста.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Bonds
Сегодня разберем очередной выпуск облигаций от компании Электрорешения. В начале года у компании был ряд проблем с ФНС и отчетностью. Посмотрим, справилась ли она с ними.
Параметры:
➖ объем: 1 млрд руб.
➖ купон: ежемесячный, до 22% (YTM до 24,36%)
➖ срок: 2 года (720 дней)
➖ амортизация/оферта: нет
➖ рейтинг эмитента: BBB(RU) от АКРА
➖ доступно: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 7 августа
❓ Пару слов об эмитенте
Напомним, что «Электрорешения» − одна из крупнейших электротехнических компаний в России и официальный представитель бренда EKF. Производственная база включает в себя две собственные площадки во Владимирской области, испытательную лабораторию, конструкторское бюро и сеть логистических центров. Численность сотрудников составляет более 1 600 человек.
💰 На данный момент доступна отчетность только за 2025 год:
➖ выручка: 21,2 млрд руб. (-1% г/г)
➖ операционная прибыль: 2,3 млрд руб. (-8% г/г)
➖ чистый убыток: 406,5 млн (против прибыли 525 млн руб. год назад)
➖ чистый Долг/EBITDA: 2,6х
Сам бизнес Электрорешений достаточно стабильный: АКРА подтверждает устойчивый спрос на продукцию компании. Но с чистой прибылью в прошлом году получилось не очень. Главная проблема — финансовые расходы. Причем, проценты по кредитам и займам практически не выросли. Основную сумму забрали расходы по факторингу и аккредитивам — услуги для проведения финансовых расчетов.
❗️ Проблемы компании
В начале года мы писали о проблемах компании: блокировке счетов на 2 млрд руб. и претензии со стороны АВО. На сегодняшний день вторая проблема уже решена: компания уладила вопрос, а в июле полностью погасила первый выпуск облигаций.
Первая проблема по-прежнему актуальна. В начале июля был суд, в котором сумму задолженности перед ФНС снизили до 637 млн руб., но решение еще не вступило в силу. Поэтому пока что арест на 2 млрд все еще остается.
Мнение IF Bonds:
На данный момент на рынке торгуется второй выпуск этого же эмитента с доходностью 23,8% и сроком до погашения 1,2 года. Из-за судебных разбирательств, облигации компании все еще имеют высокий риск, поэтому это размещение подойдет тем, кто уже в них инвестирует и хочет переложиться в более длинную бумагу с более высокой доходностью. Для остальных облигации могут быть интересны после завершения суда и/или снятия ареста.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Bonds