15.07.2026 10:22
🍏 Магнит 2024 и 2026 года.
🍏 Магнит 2024 и 2026 года. В чем разница
Если бы вы вложили в акции Магнита 100 тысяч рублей всего 2 года назад, сегодня бы у вас осталось всего 20 тысяч рублей. Разбираемся, что же произошло с компанией за два года, и интересны ли ее акции сейчас.
❓ Что поменялось
За 2025 год компания отчиталась слабо:
➖ выручка: 3,5 трлн руб. (+15,3% г/г)
➖ EBITDA: 169,2 млрд руб. (-1,5% г/г)
➖ рентабельность по EBITDA: 4,8% (-0,8 п.п. г/г)
➖ чистый убыток: 16,6 млрд руб. (против прибыли 49,9 млрд руб. год назад)
В прошлом году Магнит впервые получил убыток с начала 2000-х годов. Но и это не самое грустное. Чистый долг вырос почти вдвое, соотношение чистый долг/EBITDA выросло с 1,5 до 2,9х. Агентство АКРА снизило рейтинг компании с ААА, до АА+.
Рентабельность компании сейчас самая низкая в секторе: при почти сопоставимой с ИКС 5 торговой площади Магнит генерирует на 1,1 трлн руб. меньше выручки.
Корпоративное управление тоже оставляет желать лучшего:
• Магнит перешел с квартальной отчетности на полугодовую и теперь реже раскрывает финансовые результаты.
• Компания не платит дивиденды с 2024 года.
• Не раскрываются планы по квазиказначескому пакету акций. Сейчас 33,4% собственных акций находится на балансе компании. Если их погасят, прибыль на акцию должна вырасти, что будет позитивом для цены. Но менеджмент пока не раскрывает дальнейшую судьбу пакета.
🔼 Ждать ли позитива
Ситуация для компании действительно неприятная, но повод для оптимизма все же есть. Ранее Магнит проводил масштабную программу инвестиций: открывал новые магазины и обновлял старые. Теперь же она закончена: на новые стройки заложено лишь 10,9 млрд руб. против 186 млрд, потраченных в 2025 году. Параллельно с этим снижается ключевая ставка — она уже почти на 2% ниже начала года. Это значит, что долг компании перестанет расти, а его обслуживание будет обходиться дешевле.
Мнение IF Stocks:
Как мы видим, падение акций действительно было обоснованным. Но сейчас все будет зависеть от того, окупятся ли инвестиции компании. Если операционный денежный поток начнет расти, это будет позитивом для инвесторов и сможет вернуть акции к росту. Отчет за первое полугодие скорее всего выйдет в августе, тогда и будет известна дальнейшая судьба бизнеса и его оценки.
#Разбираем
@IF_Stocks
Если бы вы вложили в акции Магнита 100 тысяч рублей всего 2 года назад, сегодня бы у вас осталось всего 20 тысяч рублей. Разбираемся, что же произошло с компанией за два года, и интересны ли ее акции сейчас.
❓ Что поменялось
За 2025 год компания отчиталась слабо:
➖ выручка: 3,5 трлн руб. (+15,3% г/г)
➖ EBITDA: 169,2 млрд руб. (-1,5% г/г)
➖ рентабельность по EBITDA: 4,8% (-0,8 п.п. г/г)
➖ чистый убыток: 16,6 млрд руб. (против прибыли 49,9 млрд руб. год назад)
В прошлом году Магнит впервые получил убыток с начала 2000-х годов. Но и это не самое грустное. Чистый долг вырос почти вдвое, соотношение чистый долг/EBITDA выросло с 1,5 до 2,9х. Агентство АКРА снизило рейтинг компании с ААА, до АА+.
Рентабельность компании сейчас самая низкая в секторе: при почти сопоставимой с ИКС 5 торговой площади Магнит генерирует на 1,1 трлн руб. меньше выручки.
Корпоративное управление тоже оставляет желать лучшего:
• Магнит перешел с квартальной отчетности на полугодовую и теперь реже раскрывает финансовые результаты.
• Компания не платит дивиденды с 2024 года.
• Не раскрываются планы по квазиказначескому пакету акций. Сейчас 33,4% собственных акций находится на балансе компании. Если их погасят, прибыль на акцию должна вырасти, что будет позитивом для цены. Но менеджмент пока не раскрывает дальнейшую судьбу пакета.
🔼 Ждать ли позитива
Ситуация для компании действительно неприятная, но повод для оптимизма все же есть. Ранее Магнит проводил масштабную программу инвестиций: открывал новые магазины и обновлял старые. Теперь же она закончена: на новые стройки заложено лишь 10,9 млрд руб. против 186 млрд, потраченных в 2025 году. Параллельно с этим снижается ключевая ставка — она уже почти на 2% ниже начала года. Это значит, что долг компании перестанет расти, а его обслуживание будет обходиться дешевле.
Мнение IF Stocks:
Как мы видим, падение акций действительно было обоснованным. Но сейчас все будет зависеть от того, окупятся ли инвестиции компании. Если операционный денежный поток начнет расти, это будет позитивом для инвесторов и сможет вернуть акции к росту. Отчет за первое полугодие скорее всего выйдет в августе, тогда и будет известна дальнейшая судьба бизнеса и его оценки.
#Разбираем
@IF_Stocks