16.04.2026 09:44
Эксперты улучшили прогнозы по курсу рубля Апрельский опрос профессиональных макроэкономистов, проведённый Банком России, показал заметный пересмотр ож…
Эксперты улучшили прогнозы по курсу рубля
Апрельский опрос профессиональных макроэкономистов, проведённый Банком России, показал заметный пересмотр ожиданий по внешнему сектору экономики и курсу рубля.
Так, консенсус-прогноз средней цены Urals для налогообложения в 2026 году вырос до $65 c $55 по опросу, проведённому в марте ($74,5 у нас). Прогноз экспорта товаров и услуг для текущего года повышен до $506 млрд с $463 млрд ($540 млрд у нас). Прогноз импорта практически не был повышен: $412 млрд с $405 млрд ($425 млрд у нас). Как следствие, прогноз среднего курса рубля был заметно скорректирован в сторону укрепления (до 81,2 руб. за доллар с 84 руб.). Таким образом, консенсус-прогноз курса наконец-то «догнал» наши оценки (80,8 руб. за дол. в 2026г., было 81,5 руб) и даже стал более крепким для 2027 года.
Конечно, это только первые попытки оценить эффекты от глобального энергетического шока и прогнозы, вероятно, ещё будут корректироваться. При этом консенсус по динамике реального ВВП не изменился (1% в 2026 году). Мы снизили прогноз до 1% (был 1,5%) на слабой экономической динамике первого квартала. Кто-то явно улучшил прогноз, опираясь на рост цен на нефть. Мы пока воздерживаемся от трансляции такой логики в прогноз и считаем, что допдоходы будут в первую очередь направлены на снижение долговой нагрузки экспортеров и окажут ограниченное влияние на рост ВВП в текущем году.
Ухудшение прогноза инфляции продолжилось (на конец 2026 года теперь 5,5%, а было 5,3%). Мы также повысили прогноз с 4,8% до 5%, но остаёмся «оптимистами» среди экспертов. Консенсус-прогноз по ключевой ставке продолжает дрейф вверх (14,1% в среднем за 2026 год, было 14%). Наш прогноз без изменений (13,9%), мы считаем, что снижение ставки необходимо будет продолжать с учётом чрезмерного охлаждения экономики.
В целом прогнозы экспертов отражают неверие в победу над инфляцией, несмотря на крепкий рубль. В то же время в прогнозах экономической динамики аналитики (в том числе и мы) пока достаточно скромно оценивают влияние энергетического кризиса на ВВП страны.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Апрельский опрос профессиональных макроэкономистов, проведённый Банком России, показал заметный пересмотр ожиданий по внешнему сектору экономики и курсу рубля.
Так, консенсус-прогноз средней цены Urals для налогообложения в 2026 году вырос до $65 c $55 по опросу, проведённому в марте ($74,5 у нас). Прогноз экспорта товаров и услуг для текущего года повышен до $506 млрд с $463 млрд ($540 млрд у нас). Прогноз импорта практически не был повышен: $412 млрд с $405 млрд ($425 млрд у нас). Как следствие, прогноз среднего курса рубля был заметно скорректирован в сторону укрепления (до 81,2 руб. за доллар с 84 руб.). Таким образом, консенсус-прогноз курса наконец-то «догнал» наши оценки (80,8 руб. за дол. в 2026г., было 81,5 руб) и даже стал более крепким для 2027 года.
Конечно, это только первые попытки оценить эффекты от глобального энергетического шока и прогнозы, вероятно, ещё будут корректироваться. При этом консенсус по динамике реального ВВП не изменился (1% в 2026 году). Мы снизили прогноз до 1% (был 1,5%) на слабой экономической динамике первого квартала. Кто-то явно улучшил прогноз, опираясь на рост цен на нефть. Мы пока воздерживаемся от трансляции такой логики в прогноз и считаем, что допдоходы будут в первую очередь направлены на снижение долговой нагрузки экспортеров и окажут ограниченное влияние на рост ВВП в текущем году.
Ухудшение прогноза инфляции продолжилось (на конец 2026 года теперь 5,5%, а было 5,3%). Мы также повысили прогноз с 4,8% до 5%, но остаёмся «оптимистами» среди экспертов. Консенсус-прогноз по ключевой ставке продолжает дрейф вверх (14,1% в среднем за 2026 год, было 14%). Наш прогноз без изменений (13,9%), мы считаем, что снижение ставки необходимо будет продолжать с учётом чрезмерного охлаждения экономики.
В целом прогнозы экспертов отражают неверие в победу над инфляцией, несмотря на крепкий рубль. В то же время в прогнозах экономической динамики аналитики (в том числе и мы) пока достаточно скромно оценивают влияние энергетического кризиса на ВВП страны.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ